綠角／頻換基金 當心財務自殺
【經濟日報╱綠角】
有許多投資朋友將更換基金視為投資的常態。他們覺得，一支基金不好，那就換掉，何必死守著一支基金呢？聽起來，真有道理。但這個態度，有個嚴重的缺點。
假如一個投資人覺得，基金不好就換掉，是很簡單可以做的事，他從沒想過要長期待在一支基金裡，那麼很可能從最開始，他就不會好好去挑選基金。
你可曾這樣想過，房屋住不習慣，換就好。你假如這麼想，你在挑房子時，就根本不會仔細去看，不會去研究房間配置、鄰居狀況、生活機能。你會想，反正不合意，就再換，搬家就好。不過，你不會這樣想，因為你知道，房子買下來就是要住一段時間的，所以你會很挑剔，深怕挑到不如意的居所。當然，有人在研究了許久之後，還是買到不中意的房子，但至少和隨便挑選比起來，有仔細研究過的人，買到不好房子的機會比較低。
假如投資人將基金視為可隨意更換的投資工具，那麼太常見的結果就是：他從未深入研究過買進的基金。報章雜誌和網路討論區上說什麼基金好，他就買了，一陣子之後，因為某些原因（通常是績效不佳）讓投資人對該基金失去信心時，他就想出脫了。
假如投資人沒好好研究過買進的基金，結果就是他更有機會買到他需要更換的基金。這是惡性循環，也是一種財務自殺。惡性循環是因為即便換到下一支基金，投資人也還是沒有好好研究過這個標的，他也還是待不住，再次轉換只是遲早的事。
財務自殺是因為每次轉換都帶來不可彌補的損失，在各基金間轉換，以台灣的有佣基金環境來說，每一次轉換，投資人就招致一次以整體資金百分比計算的資產損失，你愈常更換，損失就愈嚴重。
對於指數化投資人來說，買進指數型基金並長期持有，是相對容易辦到的事（假如他能瞭解指數化投資的道理）。在各指數型基金間轉換也沒太大意義，除非投資人想試圖進行擇時進出。
頻繁轉換基金的問題，最常見於主動型基金投資人，比較選擇基金時所要花費的心力，主動型基金遠遠大過於指數型基金，特別是在經理人能力評量方面，投資人必需能分析到「可以清楚瞭解經理人的投資策略，同時可以信賴該經理人的能力。」當該基金表現相對落後時，你得知道這時該經理人的投資風格不被市場所喜歡，你甚至還有再加碼的勇氣。但對於大多投資人來說，這是遠遠超出他們程度的範疇。
假如投資人對主動型基金無法分析到如此透徹的程度，那麼，他就像只是隨便看一下房屋，就說要住的準屋主。那麼，每一次入住，都是下次搬家的前奏，他將成為居無定所、心無定性的投資界遊牧民族。但這也是金融服務業最喜歡的投資模式，因為每一次進出，遊牧投資人都將為他們帶來佣金收入。
投資人視經理人的成績，決定自己是否要留在該基金之中。投資人以為自己離開某基金，是該基金的失敗，其實，這個失敗，投資人自己至少要負一半以上的責任，是你自己去挑到一個你待不住的基金，是投資人自己讓自己失望了。
主動投資是一個困難的遊戲，挑選經理人不會比挑選股票簡單。假如挑股票或挑經理人有任何一件是你覺得簡單的事，你一定要趕快照一下鏡子，看看鏡中會不會浮現「過度自信」這四個字。面對怎樣玩都很難贏的遊戲，最佳解法不是拼老命去玩，而是不要玩，改玩規則對你有利的遊戲，被動投資的單純與易懂，等著任何一位想要有些改變的主動投資人。
（作者是網路知名財經部落客，曾出版《股海勝經》、《綠角的基金8堂課》、《綠角教你前進美國券商》；推崇指數化投資，以投資人觀點出發，提供少見於主流媒體的觀點。）
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