怪老子／買債券基金 破除3迷思
【經濟日報╱怪老子】
投資等級的債券型基金，因為幾乎沒有信用風險，是一種值得長期投資的標的，了解這點之後，許多投資者紛紛到銀行購買基金，可是通常跟理專討論過後，又出現猶豫不前的現象。通常這不外乎是下列3種問題：債券型基金的投資報酬率太低、債券型基金並不合適定期定額、債券型基金目前配息率很低。
首先，面對債券型基金的投資報酬率比較低的問題，通常理專會問為何不投資高收益債，報酬率才會比較高。
但投資者要知道，高風險高報酬，選擇投資等級的債券型基金族群，就是不喜歡基金淨值上沖下洗，最好可以像老人爬山一樣，一步一步穩定的往上走。既然所要求是穩定報酬，那麼投報率本來就沒有必要跟高收益債比較。
債券型基金雖然說長期的投資報酬率較低，最近10年的年化報酬率也有達到6%，換算成累積報酬率可是高達79%，投資者還不滿足嗎？
第二點，許多投資者都誤以為定期定額的投資方式，只合適高波動的股票型基金，並不很適合波動較低的債券型基金。
其實定期定額的投資方式來自於攤平的概念，每月於固定時間投入1筆相同金額，淨值較低時就可以買到較多的單位數，淨值高時就會買到較少的單位數，最後的結果是買到平均成本。既然是攤平的作用，波動高或波動低不都有攤平的效果，並不會因波動小就不合適。
定期定額也不是獲利萬靈丹，要獲利必須選擇其趨勢可以長期往上的基金。只要能夠長期往上，途中上下的波動就不是很重要，那麼只要利用定期定額的方式就可以獲利，而且減低波動對投資者心理的衝擊。
尤其在利率處於低檔的現今，未來利率往上走的機會相當高，所以近期債券型基金的淨值往下跌的機率就高。債券型基金因為有配息，長期趨勢當然往上，只要選用定期定額的方式，不論未來漲跌都可以投資，不必等待到最低點才進場，畢竟未來是無法預知的。
除了這點之外，甚至於有些人以為定期定額的手續費每月都得繳納，手續費會比較高。如果用單筆購買的話，手續費只要繳納一次，比起定期定額每月都要繳會比較划算。
事實上，基金的手續費是以投入金額來計算的，單筆投入的金額大，手續費就會比較多；定期定額雖然每月都有投入，金額相對小很多，手續費當然也少，若費率是一樣的，單筆或定期定額的手續費也會是一樣。更何況目前投資機構都在推廣定期定額，手續費率的折扣也比單筆要來得多，定期定額顯然更有利。
最後一點，投資者習慣用配息率來判斷債券型基金好壞，其實是很有爭議的。
債券型基金雖然是持有債券，但基金的配息並不完全來自於持有債券的配息，有可能只是部分的配息，剩下的留置於本金升息，有時候甚至於配息不夠用，還得動用本金支付配息。配息的多寡取決於基金經理人的專業判斷，期望達到永續配息的目的，所以無法用配息率來衡量債券型基金之績效。
除了以上所述之外，也不可用淨值來衡量債券型基金的績效，因為只要一配息，基金的淨值就會扣除掉每單位配息金額，這跟股票的除息是一樣的道理。若只看到基金的淨值，不計已經到手的配息，這樣計算出來的報酬就會失真。
債券型基金的績效，就是假設配息再投入，然後還原基金的淨值，這樣計算出來的結果才是基金真正的績效。
通常債券型基金都有幾種型態可選擇，有月配息或累積型。選擇累積型就是將配息的再投入原來的基金，對於不需要靠配息過活的投資者，我通常會建議選擇累積型，這樣就排除了再投入風險。不論是晨星的網站或是基智網，都有提供基金的淨值圖以及績效圖。
投資者對自己所投資的標的必須要很了解才行，投資債券型基金就得要了解基金的特性，以及可能面臨的風險，擁有正確的投資知識，在面對理專時才有足夠的自信，有勇氣提出自己的需求。
（作者是知名部落格「怪老子理財」創立者，熟諳股票、基金、房地產等各種理財工具，部落格文章常搭配各式圖表、深入淺出，人氣居高不下，並開設有怪老子學堂提供課程。）
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