逢低佈局美元公司債與新興債市
正面看待聯準會減緩購債計畫。
聯準會6/18~6/19的利率決策會議，柏南克談話給予金融市場更明確的政策方向，由於就業市場已有實質性的改善，大幅降低美國經濟前景的下行風險，聯準會將於今年稍晚開始放緩量化寬鬆購債規模，並於明年中結束QE，這項政策宣示雖造成單日股債匯市有明顯的波動，美國十年期公債殖利率升至2.35%、創15個月來高點，但從經濟基本面的長期趨勢來看，美國經濟可望回歸於長期的上升軌道，聯準會此次調升了2014年的經濟成長率預估區間，由原先2.9%~3.4%區間調升為3.0%~3.5%的水準，失業率預估也下修至6.5%~6.8%。富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人肯特．伯恩斯表示，聯準會政策的轉變比預期來的早一點，但能夠提供政策上的指引，我們對於該政策轉變抱以正面的看法。我們不會希望聯準會政策突然性的逆轉，例如回收市場資金或是升息，那將導致金融市場混亂。目前聯準會正試圖透過聲明方式讓市場了解，他們將逐步改變政策方向。因此，無論是未來幾個月或是幾個季度，聯準會將依據經濟數據的變化，包括失業率及部分重要經濟指標，作為政策判斷依據。
肯特．伯恩斯表示，聯準會政策轉變意味經濟將朝向更為樂觀的方向前進，這對於公司債部位將有正面支撐。近期美國公債殖利率的大幅跳升，使市場擔憂債市投資前景，然回顧過去，高收益債與浮動利率貸款和公債之間呈現低度或負相關性。與其他債券資產相比，公債利率上揚對這兩類資產的影響極為輕微(詳見表一)。且從債信面來看，整體公司債市違約率仍處於長期低點，基本面相當穩定。公司債以外的債券市場，如美國與美元以外的新興市場債券，其所對應的並不是美國公債殖利率曲線，主要的影響在於美國利率的變化與其他國家利率的相關性，而非基本面有所改變。因此，近期這幾類債券因聯準會政策不確定性所造成的回檔整理，應視為技術性調整，並為逢低買進的較佳機會。
新興債匯市短期波動可視為買進機會
在擔憂美國聯準會即將縮減量化寬鬆規模之下，債市走勢相對震盪，資金相繼退場觀望，新興國家債券型基金結束連續50週淨流入，但根據EPFR統計截至6/12，累積今年淨流入規模仍有近200億美元，僅次於浮動利率債及投資等級公司債基金。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，近期金融市場又再次出現無差異性抛售和短期性恐慌所造成的波動。這種市場價格被扭曲的短期現象終將回歸到正常化，而現階段的回檔可視為很好的投資機會。我們預期許多新興市場將受惠於較為穩健的基本面和工業國家量化寬鬆政策帶來的資金行情，尤其看好低負債壓力、高成長，以及決策者能預先調整財政、貨幣和金融政策的許多新興國家，如新興亞洲、部份拉丁美洲以及歐洲國家等。這些國家仍提供較高的短期殖利率水準，而且貨幣價格也被低估。
本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的 信用 風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
相關新聞
兩類資產皆備 平衡策略發揮穩定收益力量
2024-03-14通膨頑固 債券多元收益靠精選策略掌握
2024-03-01富蘭克林華美／2012年台股佈局 掌握Q1關鍵期
2014-09-01富蘭克林華美／台股短多可期 中長線回歸基本面
2014-09-01經理人評論／亞洲抵禦經濟困境的衝擊
2014-09-01富蘭克林華美／MSCI台股權重反轉 支撐台股向上趨勢
2014-09-01富蘭克林華美／佈局印股 掌握政策作多環境
2014-09-01富蘭克林投顧／基本面穩+資金暢旺 亞洲債市再受青睞
2014-09-01富蘭克林華美／全球資金流向與亞股外資動向觀察
2014-09-01富蘭克林華美／台股周線收紅 資金行情有利高檔震盪
2014-09-01富蘭克林投顧／全球高收益債違約率微幅升至2.0%水準
2014-09-01富蘭克林投顧／富蘭克林2012年3月投資組合建議
2014-09-01富蘭克林華美／全球資金流向與亞股外資動向觀察
2014-09-01富蘭克林華美／資金行情推波助瀾 台股高檔震盪不變
2014-09-01富蘭克林投顧／拉美和俄羅斯權重獲提升 能源股受惠大
2014-09-01富蘭克林投顧／二月全球固定收益型債、匯配置調查
2014-09-01富蘭克林投顧／定期定額 掌握新興股市長線獲利機會
2014-09-01富蘭克林投顧／日圓跌至七個月低點 長線仍有續貶空間
2014-09-01富蘭克林投顧／油價創九個多月來新高
2014-09-01富蘭克林投顧／富蘭克林證券投顧基金獎綻光芒
2014-09-01富蘭克林投顧／二月產業型基金績效回顧與展望
2014-09-01富蘭克林華美／中國股市有望邁入兩會行情
2014-09-01富蘭克林投顧／第二輪LTRO可望緩和信貸狀況
2014-09-01富蘭克林投顧／歐經濟衰退壓抑歐元 看好其它體質良好貨幣
2014-09-01富蘭克林投顧／二月海外基金績效回顧與投資展望
2014-09-01富蘭克林華美／全球資金流向與亞股外資動向觀察
2014-09-01富蘭克林投顧／台股關前情怯 維持高檔整理
2014-09-01富蘭克林投顧／富蘭克林2012年第二季投資策略
2014-09-01富蘭克林投顧／富蘭克林獲傑出基金金鑽獎7大肯定
2014-09-01富蘭克林投顧／國際債市二月份回顧與展望
2014-09-01富蘭克林投顧／普丁贏得大選 俄股行情看俏
2014-09-01富蘭克林投顧／二月美國各類債市回顧與展望
2014-09-01富蘭克林華美／佈局台股 留意基本面
2014-09-01富蘭克林華美投信十週年 好康優惠限時送
2014-09-01全球資金流向與亞股外資動向觀察
2014-09-01台股高檔震盪 觀察交投和外資
2014-09-01富蘭克林投顧／邊境市場異軍突起 漲勢居前
2014-09-01富蘭克林投顧／全球資金流向與亞股外資動向觀察
2014-09-01富蘭克林投顧／量化寬鬆預期心理 推升風險性債市續揚
2014-09-01富蘭克林投顧／台股步入整理 佈局把握基本面
2014-09-01三月全球基金經理人債、匯配置調查
2014-09-01經理人操作謹慎偏多 顯示多頭猶有可為
2014-09-01
