游資環境 股市佈局建議高股息資產
聯準會尚未確認縮減量化寬鬆進程，預計最快是2014~2015年間展開，目前全球資金仍十分充沛，公債走勢疲軟，資金向風險性資產靠攏的機會不減。富蘭克林華美投信表示，在全球經濟復甦和系統性風險降低的情況下，建議可將視野擺在價格被低估且高股息題材的股票市場上，為積極型資金尋求出路。
根據數據，今年前五個月MSCI世界指數漲幅9.97%，比去年同期呈現跌幅的走勢更為強勁，此外今年前五個月美股漲15.35%、日股漲32.51%、MSCI亞洲不含日本小型股指數漲9.11%，皆較去年前五個月的漲勢傑出（以上均可見表）。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，年初以來，量化寬鬆政策與各國央行降息兩大因素，維繫全球市場資金動能，提供美股、日股漲升空間，帶動今年前五個月全球股市漲勢較去年顯著（見表）。
資金行情上，根據EPFR統計，截至5/29，年初至今美國股票型基金累積淨流入金額已近600億美元，超過日本股票型基金及各新興市場股票型基金之總和，而日本股票型基金也已連續19週獲資金淨流入。陳韻如表示，長線來看，全球系統性風險降低，金融市場充沛的游資恰能進行資產重新配置，而且歐美日成熟國家具有貨幣寬鬆能力，如無意外，以資金行情堆砌出來的股市多頭格局將可望延伸至下半年。
市場方面，近期貨幣政策效應，使股市短線高檔震盪，但只要全球經濟自主性復甦動能溫和延展，具有股息概念的產業將有勝出行情，主要是在利率水較偏低的環境下，全球股市能提供充沛的現金流量，且目前全球企業的資產負債穩健，資金使用效率獲得漸進式改善，以內需型、科技消費型產業將可望獲得較高的股息空間，增添高股息股票吸引資金流入的魅力。
陳韻如指出，就企業獲利上修幅度來看，目前以日本上修空間最大，其次為亞太、美國，最後才是歐洲。若中國經濟前景將於下半年逐季回溫，政策紅利也持續施展，有助於吸引資金回流新興市場，則更利於亞股吸引資金湧入。
後期觀察上，陳韻如指出，聯準會褐皮書及就業報告仍是觀察全球股市走勢的指標，整體來說，投資全球股市偏向以成熟國家和新興市場均衡配置為主；成熟股市以美股內需型和價值型產業為主軸，日股則建議逢低佈局大型權值股，而新興市場部分，以新興市場小型股將最能受益於新興市場消費內需成長，並看好亞股產業中有政策主導且能趨動企業獲利成長的區域國家，例如中國、印度等，因此具成長性的亞洲高股息資產亦將可望獲得投資人持續青睞。
《本文不代表對任一個股的買賣建議》
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