美國公債殖利率再彈升 高收益債市續升
五月以來，美國十年期公債殖利率持續走揚，截至5/17已來到1.95%（見表）。富蘭克林華美投信表示，根據歷史經驗，過去美國公債殖利率彈升期間，通常能帶動高收益債市轉強，例如過去四次期間，以花旗債券指數統計，其他債市漲跌互見，唯美國高收益債市皆有漲勢；最近一次5/2~5/17美國公債殖利率由1.63%彈升至1.95%，發現主要債市走勢幾乎下跌，僅美國高收益債市呈現上揚格局（見表）。
富蘭克林華美投信表示，在聯準會寬鬆貨幣政策的環境中，長天期公債殖利率降至低檔水準，近期美國十年期公債徘迴在1.8~1.9%之間，促使全球公債市場承受壓力，導致不少資金由公債市場釋出，而增加流入風險性債市的機會。若下半年度經濟數據改善，公債殖利率有持續彈升的空間，則與公債連動性低的高收益債券，受惠於相對較高的債息收入，將有望延續表現優於其他債券種類的機會。
富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人謝佳伶表示，從高收益債市漲勢不減，看出全球低利環境下，具有收益投資優勢的固定收益資產仍能吸引市場目光。目前全球高收益債違約率約收在2.60%，與去年底水準相當，持續低於長期平均4.80%的水準，高收益債市的債信狀況維持穩健，繼而維繫吸金動能。
截至今年，高收益債市走向多頭格局的第五年，高收益債利差雖然已歷經一波收斂，但在龐大的資金動能與債市基本面仍舊良好之下，若下半年美國經濟動能增溫，不僅意味景氣有一定程度的回升，亦將有助於利差繼續收窄的機會，未來對高收益債市的表現有正面助益。
在佈局方面，謝佳伶表示，當高收益債券利差持續收斂，在面對利率風險時，較短天期的高收益債相對具有優勢，由於現階段美國公債殖利率仍有波動，建議選擇存續期間較短的高收益債券，後續較有機會出現穩定表現；後續債市動向上，要多留意聯準會對經濟展望的評論，以及觀察其對貨幣政策走向的態度。
在擇債產業方面，謝佳伶指出，現階段建議投資人可藉由併購題材豐富、現金流量穩定、擁有龐大實質資產的健康醫療、能源、通訊等公司債產業來介入高收益債市，以期掌握未來長線投資利基。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。
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