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企業財報利多 高收益債走勢可望抬升

2013-05-10 00:00:00聯合新聞網

富蘭克林華美投信表示,近來公佈的美國企業財報已逾七成的企業獲利優於預期,為美國高收益債市帶來正面訊息,激勵近週高收益債市上漲0.91%(彭博資訊,截自2013/04/29至2013/05/06),累計第二季以來漲幅2.61%(見表)。

統計彭博資訊過去十年數據,花旗美國高收益債指數於第二季平均漲近4%、表現相對搶眼,而第三季的收紅機率有八成(以上均可見表),由於全球市場逐漸從波段修正轉為走升,搭配企業財報利多消息支撐,將可望拉抬高收益債市二、三季的走勢。

企業體質良好 推升資金回流高收益債市

富蘭克林華美投信表示,就經濟數據來看,全球經濟成長率走緩,中美歐製造業指數下滑,使經濟活動面臨趨緩,反而推升美國聯準會擴大量化寬鬆、擴增收購公債規模的可能性。隨著大環境的資金行情不墜,在歐債利空消息淡化後,投資人對風險性資產的投資情緒回溫,加上美國企業的基本面維持良好體質,營收與獲利成長比預期表現佳,將支撐債市違約率維持於相對低檔水準,引導資金重回高收益債市,為債市再啟漲勢之路。

富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶表示,目前高收益債市整體違約率約在1.24%附近,遠低於過去25年平均值的3.99%(摩根大通,截至2013/4月),且現階段高收益債市的超額利差約在308點附近,仍在歷史平均值約270點之上,顯示超額利差具有收斂空間,輔以美國企業基本面佳、市場資金充足,若後續的利差大幅擴大,將有機會增加高收益債市的收益空間。

觀察殖利率彈升空間 擇債以美國公司債為主

五月以來,美國十年期公債殖利率約由1.63%上升至1.76%附近,與年初水準相當(彭博資訊,截自2013/05/01至2013/05/06),若第三、第四季經濟數據轉佳,殖利率有彈升空間,較高評級債券或將出現資本利損,謝佳伶表示,由於高收益債具備較高的利息收入,且與美國公債的關聯性相對低,後續表現可望優於其他債券種類。

謝佳伶指出,未來擇債考量,將以美國公司債為主、歐洲公司債為輔,並運用避險機制,降低匯率波動對淨資產價格的影響。在風險評估方面,須觀察核心工業國家經濟成長動能的升降速度、各國貨幣與財經政策,以及歐元區降息的後續效應。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。

富蘭克林華美證券投資信託股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號:101年金管投信新字第020號

台北市大安區忠孝東路4段87號12樓 電話: (02)2781-9599 傳真: (02)2781-8299

(本文由富蘭克林華美投信提供,索取資料與諮詢專線︰0800-088-899,網址 www.FTFT.com.tw。)

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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