富蘭克林2013年3月投資組合建議
歷經去年第四季來因美歐債信疑慮舒緩的漲勢，近期全球股市呈現高檔震盪，企業財報表現不差且併購消息頻傳為利多，但西班牙及義大利政局緊張、經濟數據錯綜則壓抑股市漲幅，二月以來，美國、歐洲及日本股市多數收紅，新興股市則小幅回落。G20未點名批評日本政府推促日圓貶值的政策、日圓續貶，所幸一月份隨日圓貶值的韓元未再延續貶勢。債市中以新興國家原幣債市及歐洲高收益公司債表現較佳(彭博資訊，原幣計價迄2/19)。
富蘭克林看法：美國及中國政策主導，佈局首選亞股及新興市場債
富蘭克林證券投顧指出，美國及中國政策走向將為三月份市場聚焦重點，在美國方面，自動減支計劃將於3/1日生效、為政府機構提供資金的短期措施將於3/27日到期，惟目前並無跡象顯示民主與共和兩黨準備讓步，全部或大部分的自動減支措施如期生效的可能性升高，摩根大通(2/14、15)預估若自動減支生效、且維持同樣的縮減幅度至年底，2013年自動減支規模約為GDP的0.7%，總計2013年整體財政緊縮對經濟的拖累程度約在1.75%左右，此外，三月初中國政協(3/3日)及人大(3/5日)兩會將登場，市場將關注是否有更具體的城鎮化或改革政策提出，市場對政策的期待有助提振新興亞洲市場表現，而三月歐洲及美國央行利率政策動向、歐盟財長會議、歐盟峰會亦須留意。
富蘭克林證券投顧指出，年初至今風險性資產已有一波不小的漲幅，美國預算協商及歐洲政局發展恐將增添美歐股市震盪壓力，惟無論是美國財政問題及歐債情勢的尾端風險已較去年降低，加上今年全球景氣動能及企業獲利成長有望加速，預期短線股市技術性調節壓力無損中長期多頭格局。富蘭克林證券投顧建議空手可逢震盪之際積極加碼，首選側重內需和景氣循環類股的亞洲小型企業基金、亞洲成長基金及大中華基金，債券部份則宜持續聚焦新興市場債、美國高收益債，以及側重新興債的全球債券型基金，穩健型投資人不妨以美國平衡型基金為核心，或逢震盪之際分批加碼美國股市，掌握政治變數消散後的景氣回升行情。
歷史經驗：中國兩會登場，有利新興亞股動能
中國股市受房地產調控擔憂拖累而回檔修正，由於上證指數自去年12月初以來漲幅超過二成，股市回檔仍屬正常的技術性調整，三月初的兩會料將為影響股市後續走向的重要因子之一，統計過去十年中國兩會登場後一個月，MSCI亞洲不含日本指數平均漲幅達7.58%，亞洲小型企業指數亦有6%以上的漲幅(附表一)，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，今年是中央和地方政府換屆之後的第一年，市場對於新政策的期待有機會繼續成為推動市場的重要因素，兩會中可能討論及提出的重點政策更是投資人後續可留意的佈局方向，預估兩會重點將圍繞在加速城鎮化建設等議題，而促進收入增長、收入分配改革則將有利消費類股走勢。
富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞*表示，二~三月歐美政治消息紛擾仍存，債券配置仍不可或缺，其中涵蓋政府公債、公司債及抵押債等的投資級債市具備波動度較低的特性，且於全球經濟溫和成長的環境中，亦有利於投資級債市表現，適合納入長期投資組合之中。另外持續獲得市場資金青睞的新興債市具備很好的基本面，包括債務負擔低、景氣相對強勁、良好的政策等利基，漲升動能有望延續。
積極型投資人：亞洲小型股及邊境市場投資潛力足，利差型債市具續揚空間
今年全球景氣動能預估將優於去年，建議股票比重可佔75%，新興亞股兼具動能轉強及評價面優勢，除了富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金及富蘭克林坦伯頓大中華基金之外，新興市場消費將是未來大勢所趨，側重內需題材的亞洲中小型企業及具備大量年輕勞動力的邊境市場具投資利基，建議可將富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金及邊境市場基金(更名前：高風險市場基金)列為分批承接或定期定額的優先選擇。此外，屬性積極者可留意富蘭克林坦伯頓生技領航基金及天然資源基金的佈局機會，生技企業成長性及創新力佳，料將支撐股價表現，而中國經濟情勢好轉，能源股具波段操作機會。
美國、歐元區及日本這三大核心工業國料將維持寬鬆貨幣政策，反觀新興國家擁有低負債比、充沛的經常帳與外匯存底，美國企業財務體質處於近25年來最佳狀態，能源、原物料與通訊產業具併購題材，料將持續吸引資金進駐，建議透過富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)與富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)多加掌握。
穩健型投資人：股債均衡配置，以亞洲資產為投資主軸
穩健型投資人建議股債各半配置，股票部位建議投資人以內需類股組成比重較高的富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金搭配以中國、印度及泰國為核心的富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金，一舉掌握亞洲政策改革紅利釋放下的投資商機。另外，雖然美國短期仍需面臨預算協商的不確定性，不過，民間經濟活動轉強有望逐漸抵銷政府支出削減對經濟所造成的拖累，美股中長期展望樂觀，建議應將股市回檔視為進場佈局的機會，建議可藉由側重價值型中小型股的富蘭克林潛力組合基金及鎖定高股利股票+高收益公司債的富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)佈局。
債券部位建議以新興債跟美國高收益債為核心。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)避開美國公債，偏好具有較高殖利率且低存續期間的新興債，現階段採取美元債與非美元債平衡配置，藉此分享新興國家債匯市投資機會，同時降低利率上揚風險。富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)看好未來獲利成長及頁岩氣儲量增加所帶來的併購機會，目前以石油瓦斯生產商為佈局主軸。
保守型投資人：以全球債市為核心，平衡型及美股基金為輔
美國預算協商、歐債發展、全球景氣復甦動能的尾端風險仍存，建議可透過富蘭克林坦伯頓全球債券基金及富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)，藉由區域別、債券類別與貨幣別的分散配置策略，追求資產穩健增值的投資目標。另外，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)目前股票配置兼具穩健(公用事業)與成長(金融、能源)題材，同時納入表現較為平穩的高收益公司債，可作為長期理財的必備要角，三月份預算協商紛擾恐壓抑美股走勢，但製造業、就業及房市溫和改善，低利率環境有助支撐景氣及股市表現，美股中長期展望樂觀，富蘭克林潛力組合基金側重保險、公用事業及商品類股，兼具轉機、防禦及景氣連動題材，建議投資人可逢回分批承接。
*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理
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