A股反彈 消費類股續漲 中國內需股偏多操作
中國證監會計畫放寬包括合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）進場額度，提供上證A股市場大利多，元月以來上漲2.47%，再加上近日中國進出口數據優於預期提振投資氣氛，外資看好中國內需市場與消費類股，帶動恆生消費指數上升3.16%（彭博資訊，截至2013/01/15）
根據彭博資訊統計，過去五年上證A股低點反彈期間平均漲幅可達三成以上，亦可拉抬恆生消費類股上漲逾二成（見表）。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，上證A股自去年12月3日低點翻揚以來，已有逾18%的波段漲幅，確立了陸股今年初的多頭格局，陸股齊漲代表中國股市正進入新的企業獲利循環，意味中國政策改革下所帶來經濟紅利，將有機會開始實現在中資企業上，再加上去年底中國貿易狀況優於預期，進出口數據分別年增6%及14.1%，遠高於市場預期的3.5%及5%，帶給陸股反彈能量。
游金智表示，市場面上，陸股量價齊漲振奮市場投資氣氛，突顯海外投資人認同中國經濟前景改善。現階段上證A股相對便宜，若能透過QFII與RQFII的放寬條件入市，有機會提升股市本益比，未來股市價格亦可望有漲升空間。
基本面上，去年12月中國製造業新訂單指數維持51.2，新出口訂單指數已連續兩個月在50以上，顯示中國製造業需求維持溫和擴張，而12月非製造業訂單指數月增1.1%至54.3%，其中以服務業新訂單指數月增幅1.6%最突出，其他如零售業、電信廣播等新訂單數據也已高於臨界點，再者，2013年春節將落於二月，預期一月零售銷售總額將可望大幅增長，將可帶動第一季初的企業獲利成長。
操作面上，雖然股市短線急彈之後，市場可能擔憂出現修正，消化獲利出脫與解套賣壓，游金智表示，即便股市出現短期修正亦為合理現象，回檔不至於太深，由於中國市場大方向依然向上，三月即將有新任領導團隊上任與兩岸兩會議題，相信將維持政策作多方向刺激內需市場，現階段陸股適合偏多操作，建議以「改革紅利」作為長期投資主軸，精選包含消費類股、百貨通路股等受惠族群，有機會與內需消費企業一同成長。
綜觀經濟面，游金智表示，中國內需維持穩定，並持續擴大出口在國際市場中所占的份額，目的就是在支持經濟結構調整，促進國際收支趨向平衡，推估未來有可能採行下調進口商品、尤其是消費品關稅等舉措，藉以擴大外資投資意願並提振消費市場動能。
評估未來，中國股市走勢將取決於美國減赤進度，國內政策作多決心，以及科技產業庫存調整進度等。未來若美國財政議題出現具體改革措施，將可望維持消費類股輪動表現，持股主軸除業績展望較佳的個股，可搭配受惠中國內需收成題材的個股為首選。
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