境內投信基金變動與觀察
十一月美、中兩國經濟暖風吹來，先是美國總統大選落幕，房市數據走穩，製造業景氣維持擴張，另外，中國十八大會議結束，景氣與股市漸入佳境，醞釀明年初多頭格局。富蘭克林華美投信表示，歐美中經濟回穩下，風險趨避心理降溫，資金繼續簇擁風險性資產，如高收益債市、新興債市等。根據投信投顧公會資料，十一月國人持有投信基金規模月增2.4%、成長至1.87兆元（新台幣，下同），為今年以來最大金額量、計增幅7.99%，此外年增幅自八月以來連續四個月正成長，顯示國人對基金投資偏好穩中求進（以上均見表一）。
景氣擴張、企業體質穩，高收益債券型基金月比增
截至十一月底，固定收益型基金持有金額已是第二個月站上2000億元，其中高收益債券型基金持有金額增加1.75%至超過1211億元（以上均可見表二）。在所有固定收益型基金之中，高收益債券型基金持有金額占比近六成，貢獻最大量。富蘭克林華美投信表示，今年以來，債市的資金行情與投資價值逐漸浮現，高收益債市因具有較高的收益水準，評價面仍具優勢，波動風險也較股市為低的特性，提升國人對投資高收益債券型基金的接受程度。
富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，受惠於低利率環境，高收益債發行企業持續以新債還舊債方式，幫助企業降低資金成本，目前企業平均發債成本約6.5%，遠低於過去的8%，企業利息負擔降低，利於違約率維持低檔。目前企業現金水位增加，企業槓桿倍數多數已低於二倍，甚至像石油瓦斯、製藥、零售產業的槓桿倍數低於一倍，顯示企業信用體質健康，加以主要債務到期牆延至2015年，預估明年整體高收益債券違約率將介於2.5%~3%之間，看好高收益公司債市後續表現。
美國總統大選後，十一月份美國經濟與消費數據仍持續改善，除了製造業溫和擴張，房市上，餘屋庫存去化速度加快，就業市場改善，失業率繼續下滑至7.7%，整體景氣復甦方向不變，對風險性債市提供有利支撐。謝佳伶表示，美國高收益債市目前利差水準約540個基本點，相較歷史低檔的452個基本點，仍有利差收斂的空間，在現階段低利率、低經濟成長率的環境下，預期各國持續量化寬鬆政策，成為支撐高收益債市的一大利基。
今年以來定期定額高收益債券型基金人數增四倍，美國財政懸崖為觀測指標
過去十一個月，跨國投資一般債券型基金持有金額自370億元增至逾773億元，在固定收益型基金中，為第二大貢獻量，而此類型基金今年以來增幅約108%（見表二）。富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，跨國組合型債券基金包含全球多元分散的債券種類，如高收益債、新興債、投資等級債、公債等，當市場波動加劇時，組合型債券基金的波動風險相對低於風險性資產，若對明年初美國政治協商與景氣拿捏不定，或者較保守型的資金，建議可透過全球債券組合型基金來參與債市投資趨勢。
至於定期定額方面，今年以來，國人定期定額基金參與人數仍以債券型基金居前，高收益債券型基金參與人數增加四倍為最高，跨國投資固定收益一般債券型基金約一倍多，跨國投資組合債券型基金約成長42%（見表三）。王銘祥表示，今年房市在第一季出現底部，房屋銷售動能逐季增溫，至今房市仍持續數據轉佳，可望推升民間消費力道，促進經濟成長；若美國政治協商可達共識，經濟動能可望上升至2.5%~3.0%水準，整體經濟環境仍呈現緩慢復甦走向，增添風險性債市參與人數之信心。
王銘祥表示，預期明年歐美經濟成長與全球企業獲利將逐漸改善，加上歐債系統性風險相對降低，即便短期有美國財政懸崖的不確定因素，但在資金尋求收益率之下，仍可透過投資組合增加高收益公司債券型基金、新興市場債券型基金，並維持較高的匯率避險策略，來尋求潛在的投資機會。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
<本文不代表對任一個股的買賣建議>
本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。
(本文由富蘭克林華美投信提供，索取資料與諮詢專線︰0800-088-899，網址 www.FTFT.com.tw。)
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