十月投信基金債市回顧及展望
資金面與利差題材，十月海外高收益債報酬逾1%。
十一月債市觀察，美國大選與歐盟峰會動向。
根據理柏資訊統計，十月份國內投信債券型基金績效略有增長，其中27檔海外高收益債券型基金報酬率1.35%，持續成為四大類型中表現最優者。今年以來截至十月底，海外高收益債券型基金已呈現近一成的報酬率（以上均可見表一）。
富蘭克林華美投信表示，美國聯準會施行量化寬鬆為市場帶來資金充沛性，加以美國第三季企業財報不如預期，增加國際資金轉流入債市的機會。美國製造業經理人指數連續兩個月站回擴張點以上，以及美國房市與房價數據持續轉好，顯示美國經濟仍維持復甦基調，提供美國高收益公司債市成長機會，加上在長期低利率環境中，高收益債券收益率較高，且預估年底前利差約在550個基本點上下30個基本點，利差仍有收斂空間，以及預估報酬機會可期，高收益債市對資金的吸引力未減。
海外高收益債市 亞洲與新興市場績效居前
十月份海外高收益債券基金中，亞洲市場與新興市場分別以1.25%、0.91%的績效表現居前（見表二）。富蘭克林華美投信認為，美國啟動第三波量化寬鬆政策，以及經濟數據回升，挹助市場投資信心，驅動國際資金轉向美元以外的資產佈局，匯兌的加持，更助長新興市場的漲升行情。
富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人林大鈞表示，近來歐美成熟國家受制於債務與赤字問題，使平均債信評級下降，然而新興國家蘊含財政改革機會、人民儲蓄與外匯存底厚實、內需導向的計畫型經濟，有助主權債加權平均信評持續改善，增加新興國家原幣計價資產的投資優勢。
林大鈞指出，目前美國十年期公債殖利率低檔盤旋，美國公債長線獲利機會已不高；而新興債市提供較高債息與較低違約率的特色，預期年底前債券價格仍有漲升空間。
美國大選與歐盟峰會 為高收益債觀測焦點
富蘭克林華美投信表示，今年迄今投信發行的海外高收益債券型基金平均已累積近一成的報酬率，近期美國公債無風險性資產的光環逐漸退去，可望引導投資公債的資金轉向公司債券，使高收益公司債匯聚更多流動性，另外，年底前美國財政懸崖議題使市場觀望氣氛濃厚，美國大型企業經營轉向保守，具備固定收益特性且波動較股市低的美國高收益公司債可望重拾市場青睞，持續提供穩健收益的投資機會。
富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，目前美國企業低信評發債量降低，而發債種類多為再融資，債務品質不至於轉差，仍可維繫高收益債價格行情。此外，相較於現階段美國十年期公債殖利率不到2%，美國高收益債券指數提供約7%的殖利率水準，較易增加市場對高收益債券的風險胃納量。
謝佳伶表示，年底前美國財政懸崖、西班牙申請紓困與歐洲穩定機制等後續結果尚待明朗化，市場眾多不確定性，使歐美景氣未明顯轉強，近期高收益債市回檔修正，後續關注重點將聚焦在11月初美國大選與11月中歐盟峰會結果。未來在擇債策略上，建議挑選資產豐厚、企業現金水位高、具備題材利多的石油瓦斯、健康醫療、通訊等景氣循環性低的產業，較能降低市場多空衝擊時的影響。
《本文不代表對任一個股的買賣建議》
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。
富蘭克林華美證券投資信託股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投信新字第020號
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(本文由富蘭克林華美投信提供，索取資料與諮詢專線︰0800-088-899，網址 www.FTFT.com.tw。)
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