國人投資境外基金之資金流向與觀察
六月風險性資產增胖 新興市場資金湧入 俄、泰月增幅居前
根據投信投顧公會六月境外基金資料，國人投資境外基金規模較上月增加970億元，月增4.27%，今年以來增幅為6.71%，總金額來到2.37兆元；各大類型之中，股票型基金月增5.02%、固定收益型基金增加3.83%、平衡型增加4.14%、貨幣市場型基金減少4.88%，指數股票型基金減少0.64%，上述各類月增幅以股票型基金最高、總金額增加則以固定收益型的新台幣1.19兆元最多（見表一）。
國際投資氣氛轉佳 風險性資產偏好增溫
富蘭克林華美投信表示，六月國際間釋出一連串救市政策，包括中國三年多來首度降息、歐盟提出穩定銀行監理機制與紓困基金直接注資方案等，國際間投資氣氛轉佳，帶動風險性資產如股票、高收益債等順應反彈。
六月固定收益型基金總金額擴增1.19兆元，其中新興市場債券型月增4.96%，略高於高收益債券型的4.29%（見表一）。富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人林大鈞表示，六月政策利多措施激勵市場信心揚升，可見國際資金退出成熟型公債市場的跡象，殖利率較高的新興債及美國高收益債各自走漲3.12%、2.13%（彭博資訊，花旗債券指數，截至2012/06/29），利差型債券具有長線投資優勢，加上新興亞洲國家如中國、泰國、印尼與韓國等經濟增長連動性高，國家債務負擔相對偏低，給予新興債市較可期待的殖利率空間。
高收益債券型基金規模月增逾5806億元（見表一），在固定收益型基金規模中占比48%，將近一半的比例。富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，國際通膨壓力減輕及長期低利率環境持續，兩項雙低條件擴大資金面對高收益公司債的喜好。另外，美國總統大選倒數階段，美國釋出政策籌碼機會較多，提供產業充沛的題材。目前看好高收益債市中的石油瓦斯、油管設備等題材，由於此類產業資本雄厚且獲利穩定，搭配企業併購題材，未來可望增添價格走漲的機會。
新興市場資金湧入 俄羅斯、泰國月增幅前二強
富蘭克林華美投信表示，今年國際貿易量能受歐債影響而削弱，不少成熟國家經濟前景受挑戰，然而新興國具備相對偏高的經濟增長率，加上歐洲央行日前提出有條件紓困方案後，市場資金轉向新興市場靠攏。六月國人投資境外基金新興市場之資金規模來到2820億元，遠高於已開發市場的881億元。
六月國人資金流入俄羅斯的月增幅高達11.88%、泰國則以增幅9.74%居次。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，近年新興亞洲國家的人民所得增加，基礎建設需求旺盛，在各國貨幣政策持續鬆綁與政策利多鼓勵下，新興亞洲市場有政策籌碼導引企業發展內需市場，未來較能分享到市場反彈上漲的長多頭格局。
陳韻如表示，相較於他國，俄羅斯第一季GDP落於相對低點，在總統大選普丁勝選後，政策利多帶動基本面改變，看好俄羅斯股市逐季轉強。另外，今年上半年國際油價修正走揚，帶動俄羅斯股市同步修正回升，加上石油、天然氣產業為俄羅斯實現財政盈餘，以及六月零售金額年增率達6.9%，內需消費與企業獲利狀況持續轉佳，均視為俄國吸引資金流入之原因。
泰國視為東南亞高成長國家之一，去年水災重創下，今年泰股基期相對偏低，泰國政府積極擴大公共支出重整地方設施、推動基礎建設，泰國內需類股表現不惶多讓，泰股今年以來漲幅超過20%（彭博資訊，截至2012/08/12）。陳韻如認為，新興市場具有長期投資價值與吸金魅力，未來可藉由佈局新興市場小型股、亞洲市場小型股，以期追求政策利多下的輪漲行情。
◎由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
本基金投資外國證券交易市場交易之放空型ETF及商品ETF，不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
本基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。
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