六月國際債市回顧及展望
僅管歐債問題不時影響投資人信心，但六月出台的一連串救市政策，包括聯準會延長扭轉操作、中國2008年底來首度降息及歐盟穩定金融體系之措施等均激勵市場信心，資金有退出成熟型公債市場之跡象，殖利率相對較高的新興債及美國高收益債六月分別上漲3.12%及2.13%。富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，聯準會又再延長扭轉操作策略，就是希望能降低長債殖利率及刺激需求，著眼十年期公債殖利率持續在1.5%附近震盪，市場對具利差優勢的高收益公司債及新興市場債市青睞度將持續加大；惟歐債危機短期之內不易完全消除，歐盟峰會所提出的政策細節還待討論，未來金融市場仍有機會出現較大的波動，建議投資人可採美元/非美元資產分散配置策略，並以匯兌風險較低的美國高收益公司債可作為優先考量。
利空出盡，過去一個月新興債市強勁走揚
受惠希臘政治不確定性暫時紓解，輔以各國提出之政策利多，市場避險心態持續降溫，新興債市今年以來漲逾6%，近一半的漲幅便出現在六月。其中，匈牙利政府最快可於七月與國際貨幣基金和歐盟重啟融資協商，推升匈牙利公債指數勁揚逾7%，獲穆迪信評調升主權債信評級至Ba1的土耳其，債券指數也有4.3%的漲幅，引領新興歐洲債市六月上漲3.67%、居三大新興債市之冠，先前跌深的印尼債市也收高3.65%，挹注新興亞洲債市走揚3.27%。富蘭克林華美積極回報債券組合基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人林大鈞表示，雖然市場對新興國家成長動能仍有雜音，但經濟體質依然穩健，像匈牙利政府持續進行改革，這是成熟國家所未見的，將造就長期成長的潛力，建議投資人可留意這類長期償債能力無虞，且具備高殖利率及償債能力改善題材卻遭受市場賣壓之新興國家。
林大鈞同時看好新興亞洲國家，亞洲國家並未印鈔票救市、債務水準低，且經濟成長仍然強勁，尤其像中國應可維持7%-8%的經濟成長率，現階段也不用擔憂硬著陸的問題，與中國的經濟成長連動性高的韓國、新加坡、馬來西亞及印尼均可望受惠，可望以較低的債信風險獲得較高的殖利率。
高收益債市今年以來漲勢勝
雖然六月新興債市漲幅領先其它主要債市，但以今年上半年表現來看，高收益債市上漲逾7%、甚至優於MSCI世界指數(6.30%)，摩根士丹利(6/29)預期今年下半年高收益債市報酬率可望達6%，下半年高收益債市漲勢仍可期待。謝佳伶表示，儘管市場對總體經濟風險仍有擔憂，但美國企業體質仍然堅實，根據惠譽統計，至少2/3企業過去一年的營收與獲利仍處於增長態勢(統計至2012/Q1)，不僅可支撐違約率處於歷史低檔，高收益債市可望同步受惠於企業獲利增長，至於產業部分尤其看好石油瓦斯產業獲利穩定、資金流量充沛及併購題材豐富等利多，也因此僅管六月原油價格走跌，該產業仍有1.32%的漲幅，未來仍可作為佈局重點。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
本基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理
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