2012年晨星投資會議
每年由晨星(Morning Star)所舉辦的晨星投資會議(Morning Star Investment Conference)已在6/20日於芝加哥盛大開幕，共為期三日。根據外電報導，此次的投資會議共吸引1800多人參加，其中包括1000位顧問，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁暨富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博(Michael Hasenstab)應邀參與，針對目前全球的投資環境於會中發表評論。
美國公債未來提供的不再是無風險報酬
美國聯準會於20日的利率會議中宣佈延長扭轉操作策略的時間至2012年底，並將規模擴大2670億美元，會後記者會中表示，聯準會將在必要時採取進一步措施。但哈森泰博表示，寬鬆貨幣政策造成過度的信貸環境，已加劇美國的通膨風險。美國公債殖利率已處於相當低的水準，投資人無法從巨額的負債及大量的印鈔票中獲得補償，美國公債未來提供的不再是無風險報酬，必須要承受其它地區的風險，才能避免貨幣貶值造成的損失。
歐債危機不會擴散，但需要財政聯盟與整合
至於困擾全球金融市場的歐債危機，哈森泰博認為這突顯歐洲需要一個財政聯盟，且成員國間缺乏競爭力及整合，這將是決策者必須努力的目標。僅管希臘選舉已經結束，短期之內退出歐元區的機率也降低，但希臘問題仍令人擔憂，希臘債務必須重組，以期能恢復國家的競爭力。
另外，哈森泰博表示，希臘危機是否會擴散至全球，必須看義大利與西班牙是否能維持穩定。銀行業及債券市場的問題僅源於信心不足，從基本面來看，義大利和西班牙是具償債能力的；然而，若市場信心持續低迷，就可能使這兩個國家的償債能力惡化。在金融危機爆發前，西班牙的負債占GDP比重僅約四成，就算將銀行債務轉移至政府身上，這樣的水準在歐元區中仍不算高，再者，西班牙已允許外部審查員來檢視其資產負債表，應可放緩投資人之疑慮。義大利的高負債及低成長，必須進行結構性改革來改善，所幸政策決策者已朝正確的方向進行，以避免危機擴散，歐洲央行也還有利用資產負債表做為後盾的空間。
中國不會硬著陸，看好南韓、新加坡、馬來西亞及印尼
最後，哈森泰博並不認為中國現階段會發生硬著陸的問題，中國仍有三兆美元的外匯存底可用以整頓銀行業，以防止銀行危機發生，中國的關注焦點在於政府是否會有錯誤的政策出台，進而拖累經濟，不過目前發生的可能性仍低。鑑於成熟國家平均負債占GDP比重已逾100%，但新興經濟體仍在40%以下，若從債信面來看，新興國家提供更好的投資機會。雖然新興市場的波動風險較大，但惟有忍受短期的波動，才能避免投資在成熟國家長期本金損失的風險。哈森泰博認為亞洲相當具吸引力，因為亞洲國家並未印鈔票、債務水準低，且經濟成長仍然強勁，尤其看好南韓、新加坡、馬來西亞及印尼。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
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