佈局高收益債市 掌握利空散去後漲升潛力
西班牙可望獲得千億紓困資金，激勵風險資產出現一日反彈行情，然而，市場信心不足，全球股市於6/11日再度拉回整理。基於各國領袖以及歐美央行總裁近期陸續表示將適時利用各項政策解決歐債危機，官方利多政策可期下，歐債現階段不至於釀成系統性危機，惟各項消息面仍將使股市表現動盪，預期資金將轉進波動風險較低、且基本面較佳的高收益公司債市。回顧自2010年4月，歐債疑慮籠罩以來，花旗美國高收益債市指數上漲21.89%，表現優於史坦普500指數上漲17.17%以及MSCI全球股票指數的5.11%(資料來源:彭博資訊，原幣計價，統計期間:2010/3/31~2012/6/11)。
利空淡化後，高收益債市展現反彈動能
去年2010年夏季以及2011年秋季兩次歐債升溫的情況下，美國高收益公司債市分別回檔4.48%、9.05%，低於史坦普500指數下跌10.51%以及15.23%。景氣復甦情況不變、官方積極紓困下，高收益債市隨後再度展現反彈動能(詳見附表)。富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，西班牙及義大利對於歐元區整體經濟的重要性相當高，預期歐洲領袖將協力合作，提供這兩個歐元區成員國所需支援，我們認為西班牙及義大利應不會退出歐元區。另外，歐洲已加強防火牆措施，而歐洲央行亦採取額外措施提供市場流動性，即使希臘真的退出歐元區，其衝擊應在可控制範圍內，不至於對於高收益債市造成太大的影響。
基本面不變，資金可望進駐高收益公司債市
展望未來，官方政策有利於支撐景氣持續溫和復甦，降低歐債危機擴大機率。在低利率環境、信貸條件寬鬆、企業獲利成長以及投資人尋求較高收益空間的趨勢不變下，預期仍有利於高收益公司債市表現。富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，雖然歐債陰霾持續籠罩市場，但受惠於薪資壓力溫和且企業體質健康，美國企業的獲利表現仍然相當優異且穩步成長。今明兩年企業違約率可望維持在2%~3%左右，目前美國高收益債市利差約為700個基本點，顯示價格已過度反應，預期未來利差將有收斂空間。
經理人謝佳伶補充，金融市場短線動盪，資金預期將持續青睞於能分享企業獲利成長，且波動度低於股市的高收益債市。考量美加地區佔全球高收益債市比重逾82%，具備流動性佳且波動度較低的投資優勢，且美國企業獲利表現穩健，歐債對其營運衝擊相對較低，看好美國高收益債市後市表現空間。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
本基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理
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