四月產業型基金績效回顧與展望
漲高變數增，四月份產業型基金多數走低；風險性資產需求降溫 景氣防禦型產業抗跌
經歷第一季的亮麗走勢，全球股市漲高後變數陡增，於四月份行情陷入震盪。富蘭克林證券投顧表示，美國三月非農就業人口僅增長12.0萬人，低於預期的20.5萬，且為五個月來最小增幅，而西班牙信用違約交換(CDS)升至歷史新高，加上中國公佈第一季GDP年率增長8.1%、乃近三年來最低水準，法國總統大選支持率領先的候選人不符市場期待，為股市添增不安變數，所幸美國企業第一季財報多有表現，聯準會暗示2014年底前利率可望維持在低點，而G20國財長承諾增資國際貨幣基金4300億美元以遏止歐債危機，方收斂全球股市跌幅。
全球不動產與生技產業型基金績效抗跌
富蘭克林證券投顧指出，四月的各主要產業型基金表現方面，受到風險性資產需求降低影響，多數下挫，以較具景氣防禦性之產業型基金相對抗跌。低利率環境下，市場積極尋求穩定的收益來源，加以美國地產景氣逐漸有落底跡象，全球不動產股票型基金月線平均僅下跌0.04%。生技產業型基金亦高檔有撐，月線僅跌0.75%，主要受吉利德科表現支撐，臨床研究顯示該公司和必治妥施貴寶處於試驗階段的藥物，可以在治療完成四週後抑制大部分病人體內的C肝病毒。另外，公用事業和醫療產業型基金月線平均僅跌1.2%和1.45%。
另一方面，黃金及貴金屬產業型基金跌幅最甚，平均走跌7.46%，原因為金價近期走勢不明朗，且部份金礦商有成本增加壓力，市場擔憂獲利表現。金融、天然資源和科技產業型基金月線績效同樣黯淡，因投資人對景氣擔憂增加，且資金短線撤出風險性資產，分別月線平均回檔3.32%、3.99%和5.06%。 (理柏資訊：新台幣計價至2012/4/24)
生技產業有抗景氣循環特色
生技產業股價於高檔有撐，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，全球高齡化趨勢及新興市場醫療需求上升，生技醫療類股營收及獲利前景看俏。依目前市場投資環境，生技股有三大投資利基，其一為低利率環境有利生技股籌資活動進行，另外，面臨歐債及總體經濟前景等潛在不確定性，生技股醫療產業有抗景氣循環的特色，加上生技產業在法規面、臨床實驗面及企業併購題材利多可期，生技股在短線整理後，後勢行情應可偏多。
美國大型科技業手握豐沛現金 成長能力高
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾指出，美國大型企業資產負債表上的現金部位為歷史高位，這使得美國企業更有餘力將現金運用於併購、增加資本支出計畫、以及藉由提高股利或買回股票來回饋股東，從拜訪公司的過程中，經歷過金融風暴後，許多美國公司更為精簡、更為強健也更具競爭力，我們認為這些都尚未反映到目前的評價中，尤其是在美國的科技產業。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，許多美國大型科技股手上都擁有充沛的現金，也開始展開回饋股東的計劃，如聚焦軟體和服務的IBM，在甫公布季度獲利年比上揚之際，同時宣佈季度股利派發每股將增加10美分，至85美分，並加碼庫藏股計畫70億美元，而IBM過去10餘年來，每年均提高股東股利。蘋果公司亦首度宣佈派發股利行動，並將進行百億美元的庫藏股計劃，而蘋果手握千億美元現金，擁有堅強的獲利成長能力，本益比甚至不到十二倍。
從IBM和蘋果公司的例子，即為目前美國不少大型科技業的寫照，手握豐沛的現金，有紮實的淨現金流入能力，獲利增長能力超越經濟成長表現，反觀相對大盤的折價，卻來到十年來低點，因此，預期美國科技股未來還有不小的漲升潛力。
＜不代表對特定個股或基金的投資建議＞
能源股相對油價便宜
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，歐洲和中國經濟趨緩引發商品需求減緩的擔憂，投資人因而預期商品價格可能進一步回檔，進而導致商品類股相較商品價格呈現折價的情形。如果商品價格表現優於預期，商品類股則可望重啟漲勢。
事實上，原油相關類股股價已經反映油價下滑至每桶80~85美元的預期。如果未來油價仍維持在較高水準，讓市場發現先前的預期錯誤，能源股將反彈上來。即使油價持續下跌，能源股受到的影響為逐漸縮小，且如果是因為伊朗變數的不確定性消除，所造成的油價走低，對經濟反而有利，能源股有可能跟隨全球股市走揚。以現在的情況，原油相關個股相對油價較為便宜，我們認為相當具投資吸引力。
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