市場預期聯準會維持當前基調
美國聯準會即將於美東時間4/24-25召開決策會議，同時，聯準會主席柏南克也將舉行季度記者會，不過由於自去年第四季以來美國經濟漸入佳境，勞動市場、零售銷售與消費者信心指數皆有所改善，多數券商預期聯準會短期內推出第三波量化寬鬆(QE3)的可能性不高。彭博資訊針對50位經濟學者的最新調查(4/17-4/18)，76%受訪者預期扭轉操作結束將導致美國十年期公債殖利率微幅上揚0.25個百分點。眼見4000億美元的扭轉操作機制即將於今年六月底結束，但依照聯準會三月份的利率決策會議紀錄所示，唯有在經濟擴張失去動能、或是通膨率長期低於2%的目標時，才有必要推出QE3。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯(Kent Burns)表示，目前來說，聯準會可能的做法，包括一、在扭轉操作機制結束後，先按兵不動，觀察市場反應、經濟局勢發展，以及該機制對於美國經濟前景的影響，同時，聯準會也準備，倘若屆時經濟成長未能恢復應有水準，將隨時進場調節；第二、推出另一較小規模的量化寬鬆措施，以緩和扭轉操作結束對於市場的影響，且收購標的預估將以抵押債為主。
肯特．伯恩斯表示，受到歐債疑慮的持續干擾、以及年底美國財政補貼政策是否延續的不確定性，美國公債殖利率短期狹幅震盪，但著眼於美國結構性赤字問題與長期融資需求，中長期殖利率預期仍將逐漸上揚，而美國公債目前所提供的偏低收益水準實不具吸引力。環顧國際債市，受惠基本面支撐的美國高收益公司債、浮動利率貸款、非美元的亞洲債市與非歐元區公債等，長期表現看好，短期如逢市場拉回，皆是良好的佈局時機。穩健型投資人可藉由精選收益債券組合，多元分享債市的長線投資潛力。
強勁需求可望挹注高收益債市後續表現
歐美日核心工業國造就的低利環境，使高收益債市備受國際資金青睞，今年以來淨流入美國高收益債基金規模已超過210億美元水準(EPFR統計至4/18)，共同基金一躍成為美國高收益債市最大的投資者，目前佔整體市值已經達31%，遠高於2007年21%的水準。富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人貝西．霍弗曼(Betsy Hofman)指出，美國溫和的經濟成長與低通膨環境，延續企業獲利動能，加上許多企業藉由低利率環境大幅整頓財務結構，除持有高現金水位，並透過發行較長天期債券、以展延債務，使債信風險維持低檔。從目前利差仍然高於長期平均來看，顯示價格尚未充分反映基本面的利多，預期續漲潛力可期。
富蘭克林證券投顧表示，追蹤2008年金融海嘯以來，美國高收益債指數曾歷經三次季度收黑，但後續的反彈力道強勁，且反彈行情可望延續三個季度以上，美銀美林證券(3/27)預估，高收益債市今年第二季有機會延續過去兩季的漲勢，成為雷曼兄弟破產以來第三度連三個季度上漲的局面，摩根大通(3/28)認為，受惠於整體環境改善與低利政策，調高全年高收益債之報酬率預估，由9.4%上修至13.7%。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。
◎本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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