資金簇擁 大中華市場長線給力

當前西班牙公債疑慮未明，國際股市略有震盪，三月份亞股受影響漲多拉回，而清明長假後，台股、港股表現平平，惟上證指數相對抗跌，四月迄今，上證指數已漲升1.90%，與上月相較於中、港、台股市中似有反彈跡象，又因美國經濟數據帶來正面消息，後續或有機會溫和提振國際股市。

四月以來，中國官方釋出政策利多消息，QFII、RQFII原先實際增額為合格境外機構投資者（QFII）額度500億美元、人民幣合格境外投資者（RQFII）額度人民幣500億元，加上本次新增額度，QFII總額來到800億美元，RQFII是人民幣700億元，激勵市場資金蠢蠢欲動，又見中國三月PMI續升，以及4月13日若如期公佈第一季GDP且能符合市場預估值8.4%附近，可望藉資金簇擁行情，提升市場投資信心。

近日中國公佈三月CPI指數為3.6%，雖略高於市場預期，但平穩回落使通膨壓力稍作喘氣，官方也釋出利多消息鼓勵資金流動，先是本月鳴槍起跑的「消費促進月」，以低稅率或免稅刺激民間企業提供優惠促銷方案，接棒的是QFII、RQFII於四月初新增投資金額，有望攪動資金活水，後續還有本週五將公佈的中國第一季度經濟成長率。富蘭克林證券投顧表示，雖近期亞股受壓、陸股震盪，但眼前大中華市場題材豐沛，建議投資人可趁機長線佈局，聚焦在民生消費或品牌商品占比大的市場上，考量合理價格後擇優入市。

通膨舒緩、資金活水 大中華市場仍有看頭

近月美國、中國製造業PMI指數相繼回升，尤以中國三月非製造業PMI高居58.0%，創六個月來新高，顯見中國非製造業穩定成長趨勢，有助於相關零售、通路及服務等產業發展，企業樂觀以待，加上中國三月服務業PMI仍維持在50的分水嶺上，已連續40個月維持成長趨勢，可見中國服務業仍大有可為，又適逢四月初清明節長假效應，零售與通路相關產業也雨露均霑。

富蘭克林證券投顧認為，就中長線數據來看，去年十月初低點以來，MSCI新興亞洲指數及MSCI中國指數漲幅均高於MSCI世界指數的17.20%，分別為22.23%及29.79%，甚至是年初迄今，兩項數據仍高於MSCI世界指數，顯示大中華地區的股市表現高於國際市場水準，雖近期亞洲市場受制西班牙公債疑慮，但在中國市場通膨壓力舒緩，加上官方即將落實資金補位以振興股市，資金活水可望活絡民間及外資之投資意願，並注入民生消費及內需品牌產業，隨著第二季起跑的消費月，大中華市場長線布局仍有看頭。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克．墨比爾斯近日在泰國曼谷受訪時提出，中國政府擴大QFII、RQFII投資額度，總額分別增至800億美元及700億人民幣，以目前匯率計算，未來幾年可望逾3600億人民幣的新增資金流入中國的資本市場。雖眼前規模仍太少，但無論如何，中國政府希望能夠提高人民財富，中國股市最大的投資人為個別投資人，而不是法人機構，此舉政府可藉由推升股市，提高人民財富目標，總的來說，擴大QFII總投資額度將有助於中國市場長期發展。

富蘭克林華美投信中國消費基金暨中華基金經理人游金智*也表示，受惠QFII、RQFII放寬額度的利多刺激，短期雖不一定立即形成資金流入，但隨著中國官方審批限制的鬆綁，相信未來對企業投資將更寬鬆，將成為中長期正面消息，有助陸股後市走勢，推升大中華投資行情，建議投資人多觀察中國貨幣與房地產政策的動態，選股不選市伺機分批進場，一旦長線資金行情浮現，即有機會順勢掌握成長力道。

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