最強勢的兩大投資主題 - 企業增發股利與購併

【聯合線上企劃／富達分析師調查報告】

從富達分析師調查報告觀點來看，企業信心溫和提升、資本支出增加以及預期有更多的購併案、股利發放維持或提高等，有助股市發展，其中企業增發股利與購併，更是2014年最強勢的兩大投資主題。

企業重現動物本能 重振繁榮希望再現

富達投資亞太區股票研究團隊主管Leon Tucker表示，企業在歷經一段相當長不確定性以及謹慎經營之後，「動物本能」(Animal Spirits，在此意指信心）想重振經濟繁榮的初期訊號已出現，如資本支出從歷史低檔翻揚等就是一個相當讓人振奮訊號。目前歐美政治不確定性比金融危機發生前還低，股市波動也下滑到「正常」水平，有利於股市投資。

94%的企業不是維持就是增發股利

Leon Tucker指出，今年的富達分析師調查報告顯示，企業對資本支出仍是溫和，不過，回升幅度和速度很可能低於一般預期，企業將大部份現金是用在股利發放上，此次調查意見中分析師看法最一致的部分就是企業股利政策，富達分析師預估，有40％企業會增加股利發放、54％會維持現有股利水準。

金融與醫療保健業 股利增加最多

其中金融業和醫療保健業，將是股利增加最多的產業。歐洲企業也有增加股利地區趨勢，但增加最多地區，將在日本和美國，有部份原因是該兩地區股利發放水準向來就比英國和歐洲國家來得低，具有較大的成長空間。除此之外，擁有大量智慧財產權的新網際網路以及消費類股，也被富達分析師們認為「前景一片光明」。

85%富達分析師預期企業購併溫和成長

Leon Tucker說，在富達分析師調查報告中，另一個分析師有強烈回應的是「企業購併」，預期企業購併(M&A)將成為帶動股市走高的重要因子。因為有85％的富達分析師表示，「購併」是企業未來優先處理項目之一，大部份分析師都認為今年企業購併金額會溫和成長，15％分析師甚至認為會有大幅成長，電信業最可能出現大規模整併，而企業大量整併的地區應會出現在中國，尤其是在過去10年間快速成長的中國產業。

預期企業購併(M&A)將成為帶動股市的強力重點

除了上述兩大投資主題之外，富達分析師們較偏好成熟市場，尤其是美國，因為無論從企業信心、資本支出前景、股利成長以及財報穩健度等方面，表現會最為突出；至於日本則在資本支出成長上最為明顯，而其他成熟地區和新興市場國家的表現較為分歧。

富達亞太地區股票研究團隊主管Leon Tucker表示，即使是同在亞洲、同一產業，分析師們已看到不同發展，特別是過去幾個月內，泰國、印度及印尼都出現重大政經變化，這也印證了在投資股票上，主動管理方法的必要性。

Leon Tucker也特別提到中國，包括薪資上揚促使中國委外製造增加以及從外銷轉為內需導向，使得東協國家以及中國內需導向產業都是間接或者直接的受惠。隨著經濟快速發展、都市化密集以及勞動力短缺，中國的薪資成本正飛快上升。雖然都市薪資成長率已從2011年的14.4%，減緩到2012年的11.9%，2014年的成長率仍可能維持在10%以上，此將加速低階製造工作，從中國移往成本更低的東南亞國家，東協市場可望受惠。

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