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智慧來自於經驗 明日世界投資思維3》消費依然是全球的投資致勝之道

2013-03-04 00:00:00聯合新聞網

【聯合線上企劃/圖文:富達投資服務網】

消費產業的投資潛力將大於基礎建設。亞洲中產階級人口不斷擴增,民間消費力也持續維持強勁成長,加上中國等政府積極轉型為消費導向經濟,因此不論從基本面或政策面來看,消費類股都將比基建類股有更大的成長空間。富達歐洲與亞洲分析師們消費類股,比市場的共識還更樂觀。

歐洲與亞洲市場皆受惠於消費成長

歐洲許多國家經濟成長持續低迷,主要是因為國債占國內生產毛額(GDP)的比率過高,許多政府必須採取減債的去槓桿撙節開銷政策以降低國債。這種過程非關景氣循環,而是改善國家長期經濟結構所必經的過程,因此這些國家要忍受一段痛苦且漫長的低經濟成長期,而無力提升實體建設(如鋪軌、鋪路或是鋪電等)或是社會體制(如教育及健保)等基礎設施。富達分析師們認為,雖然歐洲人民仍要面對低經濟成長與家庭去槓桿的痛苦時期,但歐洲諸國仍有一項優勢,那就是他們擁有許多跨國的一流品牌,特別是奢侈品範疇。隨著亞洲、中東、拉美等新興國家人民消費力提升,對歐洲的跨國品牌需求不斷增加,比起那些營收與獲利來自於當地內需消費市場的企業,這些擁有跨國品牌的歐洲企業仍有極佳的競爭優勢。

而亞洲國家由於財政結構較佳,許多國家早已展開實體基礎建設,進而帶動經濟成長。但當這些亞洲國家的基建維持高成長一段時期後,部份國家在基建的支出將會緩和下來。此外,隨著亞洲中產階級人口不斷擴增,民間消費力也將持續強勁成長,再加上中國等政府開始積極轉型,將原本投資導向或出口導向的經濟體,轉型為消費導向經濟體,不論從基本面或政策面來看,消費產業都將比基礎建設相關產業有更大的成長空間。富達分析師們認為,在此趨勢下,最大的受惠者將是食品及飲料、傳媒及廣告等產業。

新興亞洲的基礎建設仍具潛力


雖然富達亞洲分析師們對於亞洲區的基礎建設及重工業不如以往看好,但有些基礎產業在特定國家中仍有其潛力。比方說,印尼和其他東協國家如泰國等,仍然維持相對其他國家的高經濟成長率,並持續投入基礎建設投資,因此這些國家中的基礎建設,依然有投資潛力。

在印尼市場部分,印尼通過土地改革法案,使政府更容易取得土地以發展基礎建設,更將促進投資市場的蓬勃。印尼政府單是在2012年,就斥資180億美元在基礎建設上,可望為許多基礎建設相關產業的上下游公司,奠定長期獲利的成長基石。

富達分析師們相信,印尼營建業等還在起步階段,未來還會持續成長,這是富達將兩個最大的州立建商評為買進的主因。

印尼目前在基礎建設上的投資占國內生產毛額的比率為4%,還不到中國的一半,未來一年內,隨著經濟成長,我們將看到印尼為解決交通、運輸、電力等供不應求的問題,而在基礎建設上的大幅成長。此外,印尼的籌資管道也改善許多,目前印尼的公共債務比率低,舉債空間仍大。

富達分析師認為,很多國有營造建設公司,長期以來擁有的隱藏性資產被低估,一旦這些資產開始釋放出來時,將有大幅增值的空間。泰國市場部分,也看到政府致力於長期基礎建設。去年的大洪災發生後,泰國政府在各地,尤其是首都曼谷的周圍,一一蓋起許多堤壩和防洪設施。由於泰國將自己定位為中南半島的物流與運輸中心,連結中國與一些邊陲市場如柬埔寨、寮國及緬甸等,因此泰國對火車和高速公路等硬體的運輸體系投資不遺餘力,營建類公司及水泥公司將會是直接受益者。

此外,中國正在進行的航空界改革,將大力提升對飛機及其維修的需求度,同時也將使更多的民間企業參與機場擴建工程。這些因素加上整體飛航需求量的強勁上升,預期將使許多相關上下游公司,成為很好的投資新標的。整體來看,雖然基礎建設類股在許多亞洲國家中仍具投資潛力,但富達分析師們相信,未來消費類股具有較好的投資報酬率。…….《完整報導請詳閱富達2013年最新投資思惟,百位分析師研究報告

2013最新!超過百位富達專家,連續第三年為投資人精闢分析!


「2013 富達分析師調查報告」是根據富達超過100位橫跨歐洲、亞洲不同產業的股票和固定收益分析師實地探訪公司與研究所做的問題答覆,目的在取得他們最佳、最多樣的投資創意,再加上與許多研究部主管的討論後,針對不同國家、產業和資產的投資主題和趨勢,為投資人勾勒出2013年的六大投資思維。這是富達國際投資連續第三年進行分析師調查報告。

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