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高品質債券 擁三優勢

2023-05-24 23:27:54經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國聯準會。 美聯社
美國聯準會。 美聯社

美國舉債上限仍在爭議,市場屏息以待。法人表示,美國債務違約的機率低,但市場仍會面臨波動。即使升息周期結束,投資人在經濟衰退的環境中仍要謹慎布局,投資組合重視資產品質及流動性,並且多元布局。

品浩(PIMCO)資產管理認為,美國債務違約的機率低,若出現違約事件,政府可能會延後償付利息與到期本金。考量短天期國庫券的折價特性,若到期延遲支付,屆時投資人可能無法準時獲得應計利息,淨收益報酬率也將低於初始預期。分散持有不同到期日的短天期國庫券,是管理現金部位的重要方式之一。

PIMCO統計,就歷史經驗來看,在舉債上限爭議解決之前,S&P 500指數從高點到低點的平均跌幅約6.5%。爭議解決後,風險資產通常會回升,但此次市場仍可能持續受到影響,投資人應持續關注流動性成本與環境。

PIMCO認為,今年的總經基本面持續指向相同的主軸,也就是債券時代回來了。根據PIMCO經濟周期模型推估,今年後段美國將陷入經濟衰退,各資產類別表現將大幅取決於經濟衰退程度、時間、發生的可能性,央行的態度更是關鍵。

PIMCO對於今年基本預測是,美國聯準會(Fed)升息達到終端利率後,會暫停至少六個月,且美國經濟會進入衰退。

歷史經驗顯示,美國10年期公債的12個月期報酬可望持平,S&P 500指數則可能出現較大跌幅。

PIMCO認為債優於股,預期2023年下半年與2024年的企業獲利預估仍偏高,且股價預估仍昂貴。因此建議投資人減碼股票,追求高品質債券,掌握債券分散風險、資本保值與具備潛在上行空間等優勢。

施羅德環球收息債券基金產品經理劉又慈建議,債券投資宜全球布局,靈活調整,把握信用債反彈契機,以投資等級債為主,非投資級債為輔,不僅配置較高品質且具價值面優勢的投資等級債,且戰略性精選非投資等級債,以提高收益與潛在資本利得預期。

債券投資投資等級債升息

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