高評級債 法人按讚

美國聯準會升息進入尾聲，債券市場浮現投資甜蜜點。投信法人表示，經濟逆風環境下，高評級債具有較佳防禦性，兼具收益及投資避險特色，且有望受惠降息後的資本增值空間，中長年期債券價格往往彈幅大於短年期，較受法人資金青睞。

永豐10年A公司債ETF基金經理人林永祥表示，目前債券殖利率已經來到十年的相對高點，擁有相當於高股息的息收報酬，卻有相對低的風險。根據泰勒法則推估利率高點將落在6月，代表升息循環將結束，債券價格下檔空間有限，等待降息循環，更有資本利得空間，此時布局債券相對有利。

林永祥說，投資債券建議優先布局A級以上公司債，不僅擁有較低的違約率，也有相對公債高的配息率，以永豐10年A公司債為例，其成分債網羅各產業龍頭企業，包括可口可樂、英特爾、迪士尼、耐吉等企業，償債能力強、違約風險低，對債券投資人來說，是經濟逆風時相對穩健的選擇。

統一美債10年Aa-A ETF基金經理人許雅惠也表示，聯準會5月利率會議可能將暫停升息，但後續將維持高利率一段期間，以觀察核心通膨及就業市場變化。聯準會本次升息循環的利率終點將近，也讓債券價格來到相對低點，投資吸引力上升。

林永祥指出，升息邁入末端，預期下半年有機會降息，隨著降息預期愈趨強烈，債券殖利率將會下行，相較於短天期債券，長天期債券價格會有較大漲幅，但聯準會後續對加息政策說法可能會影響市場對降息預期。

許雅惠表示，市場預期聯準會最快可能在9月降息，投資人可利用單筆買進或定期定額方式，適度進場布局債券，有機會獲取後續降息的資本利得。面對經濟衰退隱憂，投資人在挑選債券時，建議選擇低違約率的高評級債券，尤其是具「優先償債順位、長天期」特色標的，更能兼顧風險及收益。

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