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熱錢潮湧 亞幣亞債雙重唱

2014-09-01 11:09:45聯合新聞網

美國國會於台北時間周三(2)日上午終於打破僵局,通過上調美國高收入人士稅率,以阻止大部份自動增稅和延遲開支削減的法案,暫時化解了財政墜崖風險。加以美國供應管理學會(ISM)公布的12月份製造業指數升至50.7,不僅優於預期的50.5,也由前月的49.5成功跨越至50擴張線之上。兩大利多加持下,市場風險需求大受提振,也帶動除日幣之外的亞洲貨幣全面報紅,印尼盾單日大漲1.47%最是驚人。

匯豐亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人游陳達表示,低利環境持續,國際熱錢紛紛湧進亞洲尋找高報酬商品,觀察過去半年,亞洲貨幣走強趨勢明顯。而豐沛的資金、寬鬆的貨幣環境、低廉的發債成本,加上匯率走升行情,也成為亞債走揚的最佳溫床,觀察亞洲高收益債券利差已連續逾半年皆出現收斂,主要也就是受到市場追逐高收益率的意願提升,帶動IPO市場行情,尤其中國企業債發行,更帶動整體債市上揚。

跟據彭博資訊統計,截至1月2日為止,過去半年韓圜高漲10.74%、菲律賓披索6.41%、新加坡幣5.91%、馬來西亞零吉5.22%、泰銖4.78%,整體摩根大通亞洲貨幣指數也上漲3.93%,無怪乎亞洲各央行紛紛跳出喊話,迎戰熱錢來襲。同期間,美林亞洲高收益債券指數上漲15.68%,較全球高收的14.38%還要亮麗,對照同期全球公債僅上漲0.99%,而傳統避險商品的英美國公債更為負報酬。

游陳達指出,隨著亞洲主權債信品質持續提升,無論以美元或本地貨幣計價,2012都是亞洲債券市場的豐收年。先前信評機構上調南韓債信評等,即反映出亞洲和世界其他地區之間的強烈對比,尤其亞洲基本面經濟強勁,加上違約率相對偏低,也是亞債可望持續多頭的有利根基。當然,強勢亞幣下,加以當亞洲大部分主權債券孳息率均大幅高於歐美市場同儕,更是吸引國際資金的重要誘因。

整體來看,游陳達認為,預期驅動亞洲債市的各項利多仍將延續至2013年,尤其是中國經濟緩步成長,帶領景氣循環、地產、基建、能源等產業的復甦,並維繫低違約率的優質投資環境。且相對於美國相同信評債券,亞洲高收益債券仍具有高額的溢價空間,儘管在投資等級部分利差空間相對較小,然而在BB級債券部分,其利差尚有200個基點,而B級利差更超過500個基點以上。

亞洲本地貨幣計價債券中,游陳達看好寬鬆貨幣或降息題材的主權債券,如韓國、泰國、馬來西亞主權債券;而具有投資價值的IPO市場、新發行的中國國企及高收益債券,如中國/香港地產開發商、經濟成長相關的亞洲景氣循環產業(如科技、工業與原物料相關),則在中國經濟出現明確復甦訊號下,有落後補漲空間。

【匯豐中華投信 獨立經營管理】

本資料僅供參考,請勿將其視為投資任何有價證券或其他金融產品之建議或要約,匯豐中華投信已盡力尋求可靠之資料來源以提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之正確及完整性,投資人如欲進行投資,應自行判斷投資標的、投資風險,承擔投資損益結果,匯豐中華投信及其董事、受僱人不因此而承擔任何損害賠償責任。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。不適合無法承擔相關風險之投資人。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

【匯豐中華投信】

匯豐中華投信成立於1986年4月,前身為中華投信,2001年8月被納入匯豐集團(HSBC)旗下,更為現名。2008年6月,配合匯豐集團統合全球資源,匯豐中華投信英文名稱改為HSBC Global Asset Management (Taiwan) Limited。匯豐集團總部位於英國倫敦,1865年先後於香港和上海成立--香港上海匯豐銀行,成立迄今超過 145年。

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