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資源出口國家債「雙高」 巴墨看俏

2014-09-01 11:09:51聯合新聞網

本周全球市場觀望氣氛濃厚,一是因為國際股市正面臨短線急漲後的技術性拉回,二來周五(31日)聯準會主席柏南克將在Jackson Hole央行年會上發表演說,投資人期待QE政策進一步實行的線索。8月初聯準會會議紀錄顯示,當局可能於短期內推出更多量化寬鬆政策,而柏南克的觀點勢將舉足輕重。

年底前,美國有總統大選、中國也將進行領導階層換代,無論是政治面或是經濟面,市場都期待中美兩大巨頭可趁勢推出大規模寬鬆措施,以緩解三駕馬車即將進入希臘進行最後裁決、歐元區完整性面臨再一輪考驗。也因為政經情勢的高度不確定性,短線操作難度大增,也讓越來越多人開始重新思考,還有沒有更多具備「實質面」優勢的投資標的?

根據Bloomberg資料統計,今年以來,歐美主權債殖利率屢破低點,反觀紐西蘭、澳洲、墨西哥、巴西、南非等主權債券殖利率仍有3%至5%不等;尤其是下屆世界盃與奧運主辦國巴西,其5年期主權債殖利率甚至超過9%,資源出口國家的高信評與高孳息魅力早已引起國際資金注意。

從匯率表現來看,截至8/24,過去三個月資源國家匯率表現強勢,澳幣兌台幣上漲7.8%、紐幣上漲8.8%、墨西哥披索上漲7.7%、加幣也有4.9%的漲幅;顯示儘管國際經濟成長遲緩,全球需求仍在,資源出口國家經濟基本面相對強勁,對其本身的債、匯表現也較有支撐。

以墨西哥為例,長期以來白銀一直是該國礦業支柱,但自去年起,墨國共開採出86噸黃金,是10年前的三倍,超過智利和阿根廷,成為全球10大黃金生產國之一;隨著市場對於美歐大型量化寬鬆預期升溫,國際金價也來到高檔,對墨國政府稅收產生挹注。

此外,墨西哥匯率及人力成本仍相對較低,有利其製造業競爭力持續提升。2009年墨國汽車產量正式超越加拿大,達到156萬輛;2011年再升至268萬輛,估計至2014年更將達到300萬輛。近三年世界汽車大廠陸續宣布在墨西哥投資,金額高達85億9600萬美元,也讓該國成為北美汽車生產重鎮。

事實上,歐債問題爆發之後,墨西哥美元計價主權債券幾乎是緊跟美國主權債的步伐大幅走高;根據CQG統計,10年期墨西哥主權債與10年期美國主權債的30天相關性約為0.89,而墨西哥主權債隨美國主權債走強,也表明如墨西哥等高評級的資源出口國家主權債,儼然已成為傳統英美主權債避險工具之外,另一個兼具高孳息與高信評的資金停泊港。

請勿將本資料視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示基金絕無風險,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有基金公開說明書,歡迎索取。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應注意基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。

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