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傳統A咖落難 資源國債券崛起

2014-09-01 11:09:58聯合新聞網

債信評等屢調降,傳統A咖地位遭挑戰

近兩年來持續干擾市場的歐債危機,近期已隨著信用危機解除而逐漸舒緩,資金也開始回籠風險性債券,但由於最核心的結構性問題仍需要好幾年的時間解決,這兩年許多歐洲國家債券信評被K到體無完膚。

一向被視為「最高級」安全性資產的美國公債也無法倖免於難,由於減赤議題持續陷入僵局,預期今年秋天大選前仍難以達成共識,標準普爾不但在去年將其評等調降至AA+,還被三大信評公司貼上負向展望標籤;最近英國債信展望也由於預算問題談不攏,相繼遭到穆迪、惠譽調降,昔日的A咖優質債券,其地位卻已日落西山。

受惠新興市場崛起,資源國坐擁龐大外匯

傳統A咖落難,某些國家卻趁勢崛起。新興市場國家為了發展內需,天然資源需求殷切,龐大的鈔票就這麼進了部分資源出口國的口袋,龐大的外匯存底成了資源國家最有力的籌碼。就政府淨債務占GDP比重來看,相較於部分成熟國家動輒超過100%,澳洲、紐西蘭、加拿大、巴西、墨西哥、南非等國反而脫穎而出,預期今年將維持在40%以下,儼然躍升A咖之列,更特別的是,資源國家在享有高信評的同時,更提供相對可觀的債息!

資料來源:Blooomberg,匯豐中華投信;資料日期:2012/02/29

投資工具比一比,資源國家債券表現不遑多讓

此外,資源國家債券更具備商品題材,近期商品價格除了受惠於景氣領先數據逐漸向上的循環性因素外,更有新興市場需求的結構性利多因素加持,使得今年CRB指數再度轉多。

而根據過去歷史經驗顯示,資源國家債券長線表現絲毫不亞於資源類股與現貨,震盪程度卻相對較小,對於認同長線商品題材的投資人而言,資源國家債券是相當不錯的投資工具。

資料來源:Bloomberg,2002/1/1 ~ 2012/2/29 美元計價,「資源國家債指數」係指以16.7%摩根大通加拿大債券指數、16.7%摩根大通澳洲債券指數、16.7%摩根大通紐西蘭債券指數、16.7%摩根大通巴西債券指數、16.7%摩根大通墨西哥債券指數、16.7%摩根大通南非債券指數合併模擬計算。以上資料僅為歷史數據分析,不為未來投資獲利之保證。

在高信評與資源題材加持下,資源債券無論多空頭表現均領先其他債券:就過去10年的債券走勢來看,資源國家債券指數表現持續遙遙領先,正是因為高信評有利長線資金配置,商品題材又能吸引多頭時期攻擊部位的佈局,讓其他債券望塵莫及,值得您作為核心資產配置。

資料來源:Bloomberg,2002/1/1 ~ 2012/2/29 美元計價,市場指數:摩根大通新興市場債券指數、美林全球高收益債券指數、美林全球公債指數、美林全球投資等級公司債券指數;「資源國家債指數」係指以16.7%摩根大通加拿大債券指數、16.7%摩根大通澳洲債券指數、16.7%摩根大通紐西蘭債券指數、16.7%摩根大通巴西債券指數、16.7%摩根大通墨西哥債券指數、16.7%摩根大通南非債券指數合併模擬計算。以上資料僅為歷史數據分析,不為未來投資獲利之保證。

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