近10年拉美股市Q3、Q4平均皆漲逾6%

巴西、墨西哥政策利多出籠　拉美續攻有力

MSCI拉丁美洲指數在柏南克對QE鴿派言論、市場投資信心回升、巴西通膨數字好轉，以及中國經濟優於預期等利多激勵下，自低點反彈已達1成左右，指數站上月線與季線，而根據近十年歷史經驗統計，拉美股市下半年上漲機率高達8~9成，Q3、Q4平均漲幅皆逾6%，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，9月開始，巴西及墨西哥政策利多出籠，將大幅刺激拉美經濟表現，拉美基金下半年漲升行情看好。

張菁惠表示，巴西未來最大的成長利基來自基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額高達1210億美金。根據規劃，BR-050(4)與BR-262(2)公路將於9月中招標；在鐵路方面，未來將有12個標案，總投資金額約1000億里拉，預計2020年前運轉；在港口方面，依法2013-2015年將招標150個碼頭工程；在機場方面，將開放國際機場民營化，預計企業將投資114億里拉。在基礎建設大舉開發下，將增加原物料需求、就業機會與經濟成長，並強化各項運輸網絡的效能，提升巴西企業競爭力，帶動股市中長線的漲升動能。

張菁惠指出，墨西哥未來最大的投資潛力在於能源改革法案的推動，即允許私有資本和外國能源公司參與墨西哥石油和天然氣開採和生產，如此一來，將帶來三大好處：一、將使石油產量至2018年提高為日産300萬桶、2025年日産350萬桶；二、可望降低能源成本，提升高度倚賴能源之製造業(如化工、基本金屬、紙漿、運輸)產出；三、吸引外國直接投資(FDI) ，有利墨西哥經濟增長。目前草案已送至國會，預期未來通過機率大，可望帶動墨西哥股市上攻。

張菁惠指出，就基本面分析，由於拉美市場第二季處於營運淡季，故巴西及墨西哥財報表現並不佳，但外資看好下半年成長動能，反而上調二國的展望估值，根據彭博社調查，最近4週對未來12個月企業獲利預估巴西上調5.3%，墨西哥上調3.1%，對未來拉美股市形成有利支撐。

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