空置率降新低、價格嚴重低估 北美REITs看漲
美國房市近期傳出佳音，根據美國REIS 4月份最新發布的調查報告指出，美國公寓在需求大幅提升下，公寓型REITs的空置率滑至5%以下，為2000年以來新低點，同時今年第一季公寓租金收益率平均上漲2.7%，最大的租金漲幅在加州的舊金山和聖荷西，分別上漲5.9%和4.9%，甚至在前幾個季度租金下滑的拉斯維加斯亦上漲1.8%。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，目前美國房價仍被嚴重低估，隨著各項基本面的回溫，北美REITs後市漲升行情看俏。
林瑞瑤指出，就近期美國公佈的各項房屋數據，皆顯示出房地產景氣逐漸好轉的跡象，根據Bloomberg資料顯示，美國公寓型REITs的同店租金收益成長與非農就業人口呈現同方向發展，今年第一季租金收益年增率達 5.4% ，預估2012年全年的盈餘成長可達10%~12%。其中，公寓型REITs在2011年第四季營收成長5.6%，帶動營業利潤率增加1.6%，上揚至66.3%，創下2008年第四季以來新高水準。
林瑞瑤表示，就評價分析，北美房價目前亦被嚴重低估，據經濟學人最新一篇報導指出，如果以「房價租金比」以及「房價與個人可支配所得」二項指標來評估合理價格，則美國房價約被低估19%，如果以外國人的角度評估當地的房地產，經匯率調整後的房價，在弱勢美元之下，美國房價更比2006年便宜了32%。此外，若與去年3月相比，美國房價呈現折價4%，相較法國、德國、中國、新加坡、香港等國家溢價幅度達2%~6%，也是明顯偏低。
林瑞瑤表示，在通膨升高環境下，具穩定配息收益，且與通膨連動正相關的北美RETIs基金可說是最佳理財商品。一般而言，RETIs至少有90%的收益需分配給投資人；另一方面，不動產通常與通膨連動且呈正相關，可以對抗通膨增溫的壓力，依美國房地產信託協會（NAREIT）統計，RETIs自1972年至2011年的長期年化股息報酬率逾8%，最適合目前佈局。
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