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油電雙漲、低利時代 亞洲高收益債券成搶手貨

2014-09-01 12:30:07聯合新聞網

在目前全球持續籠罩在歐債疑雲、低利率的微利時代下,促使國際資金往高收益債券市場湧入,台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)經理人王象康表示,亞洲高收益債收益率相對高於美國高收益債或投資等級債券,不僅可提供較高息收,未來亦可望反應亞洲企業強勁獲利成長動能,而享有債券價格資本利得提升的好處,成為近期市場的搶手貨。

王象康指出,在油電雙漲引發通膨危機下,投資人定存利率僅約1.4%,已受到實質負利率的侵害,而亞洲高收益公司債指數目前平均殖利率約8.7%,深具吸引力。若與投資等級債券相比,亞洲高收益債亦明顯具優勢。投資等級債券目前利差較低,且預期後市降息空間小但升息空間大,若利率彈升或通膨再起,較無抵擋空間,將面臨價格風險;另一方面,歐美處於歐債危機風暴中心,一旦經濟出現疑慮,債券將面臨信用風險。

反觀亞洲高收益債,亞洲為新興市場中的領頭羊,投資機會多具長期成長力道強勁,綜合JP Morgan、I/B/E/S、MSCI等投資機構預估,2012年亞洲地區企業獲利成長率高達12%~22%之間,在企業體質大幅改善下,債券後續被調升評等的機率大幅提升,從去年第四季起,包括印尼、印度、韓國及菲律賓等亞洲國家,信評陸續獲穆迪、惠譽及標準普爾三大權威機構調升可獲得印證。另一方面,亞洲國家陸續放鬆貨幣政策,更將推升債券價格的資本利得。

王象康表示,受惠亞洲高度經濟發展,外資對亞洲企業的投資比重隨之上升,當地貨幣計價債券成長快速,近年來亞洲公司債規模成長速度已超越公債,近16年來(1995~2011)亞洲公司債成長幅度高達66倍,亞洲債市規模已躍升成為全球第四大債券市場,深具市場流動性。

◎系列基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書(或簡式公開說明書)及風險預告書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至本公司網站或公開資訊觀測站中查詢。基金投資地區涉及新興市場之部分,部份國家或地區可能因證券市場尚屬初期發展階段,其波動性與風險程度可能較高或有較大匯率波動、投資於資本市場較小的國家之風險、不穩定價格和外國投資限制等,且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度影響。債券型基金之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資公司債之風險;本基金如遇受益人同時大量贖回時,或有延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合欲尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金投資涵蓋美國Rule144A債券,該債券屬私募性質,可能牽涉流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明而導致波動性較大之風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。
【台新投信獨立經營管理】

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