新興市場債累積債息收益 大勝新興股市

近18年報酬達732%

新興市場債券在新興國家經濟成長動能佳、債息收益相較成熟國家高及資本利得走揚等優勢發揮下，報酬率遙遙領先新興股市及成熟股市的表現，據Bloomberg統計，近18年(1995~2012)期間，新興債券指標JP Morgan新興市場債券全球分散綜合指數累計報酬率高達732%，大勝已開發市場股市指標MSCI世界股票指數的報酬率117%及新興股市指標MSCI新興市場股票指數的報酬率118%。

台新新興市場債券基金(本基金有相當比例投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人潘秀慧表示，新興市場債券除了累積報酬優於股市外，波動度亦較股市平緩，適合各類型的投資人長期持有。據Bloomberg統計，近18年新興市場債券年化波動率僅11.21%，但已開發市場股市及新興股市的年化波動率卻分別高達16.66%及20.39%，新興債對於保守型的投資人或大型法人機構明顯具吸引力。

潘秀慧指出，就債市特性而言，由於利息收益隨時間累積增長，在債券不違約的情況下，長期趨勢向上，新興市場債的走勢尤其顯而易見，除了息收持續滾入並再創造複利效果外，利差優勢吸金，加上新興國家債信調升趨勢致使價差收斂，皆是支撐價格長期不墜的主要因素，因此就1993年以來的統計數據可發現，新興市場債不論景氣多空榮枯，每個循環階段皆能有12%以上的上漲空間。

潘秀慧表示，國際貨幣基基金組織（IMF）預測，新興市場今年GDP將增長5.5％，遠優於成熟市場僅增長1.4％左右，雖然2013年新興市場債雖然不會重複去年的強勁收益，但新興市場國家在優越的經濟增長率，以及與成熟國家的信用評級差異縮小之下，使得息差仍有進一步收窄的空間，加上貨幣對美元、歐元和日元升值的可能性也不將斷吸引投資者，未來資金仍將紛紛湧向新興債券，預期今年新興債仍有機會獲取不錯的報酬率。

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