亞債供給吃緊、需求熱絡 行情續看俏

亞債在新興亞洲國家經濟走高、信評獲調升的利基帶動下，2012年報酬率表現亮麗，尤其亞洲高收益債全年度大漲逾25%，高居各類型債券之冠。展望2013年，台新亞澳高收益債券基金（本基金主要投資於非投資等級之高風險債券）經理人王象康表示，據JP Morgan估計，今年全球亞債總發行量將由去年的1150億美元降至850億美元，減幅高達26%，但需求面上，大型法人機構及一般投資人對亞債青睞度卻日益提升，預期亞債後市將出現供不應求的榮景，漲升行情持續看俏。

王象康指出，一般亞洲企業所發行的債券主流為五年期，發行高峰約落在2006~2007年，在2011~2012年陸續到期或公司已預先再融資，使得2013年亞債供給量大幅減少，據JP Morgan估計，2013年亞洲各類型債券及發行量同步下滑，主權債由70億美元降至60億美元、高收益公司債由140億美元降至130億美元、投資等級公司債由610億美元降至480億美元。

王象康表示，雖然亞洲公司看好亞債的後市行情，密集在今年一月下半月發行新債，導致供給增加過快，對亞債短期價格造成壓力，不過，在近期新增發行量消化完畢及公債利率止穩後，亞債價格很快回穩，此外，目前仍在年初階段，市場適時的修正，有助於籌碼面的穩定，也提供大型機構法人及長期投資人較佳的進場買點。

王象康指出，由於總體經濟環境持續改善以及整體市場資金流動性漸佳，亞債違約率持續下滑，此外，目前亞洲高收益公司債指數的信用利差仍高於5%，仍有進一步收窄空間，有助於推動亞債價格上漲；另一方面，由於亞債今年總發行量將會較去年減少，若一月已提前出現較大發行量，則後續供給量將大幅萎縮，且從國際資金流向來看，也顯示亞債需求仍然旺盛，在此情況下，未來亞債可望出現供不應求的漲升榮景。

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