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《「我是有錢人」迷思675》ETF連結基金讓ETF配息再投資,又少了稅負煩惱!

2022-09-08 13:31:46聯合新聞網 李雪雯

圖為民眾投資ETF示意圖,非新聞當事人圖片來源/ingimage
圖為民眾投資ETF示意圖,非新聞當事人圖片來源/ingimage

在上一期專欄—《「我是有錢人」迷思674》只想「穩定配息收入」,是投資人不斷落入虧損的最大關鍵(https://fund.udn.com/fund/story/7488/6580097)!中,筆者特別強調「正是因為國人持續執著於『高配息』這個念頭不放,也是筆者認為,投資人會不斷落入虧損(或從另一個角度來說,是沒有賺到應該賺到)的最大關鍵」,同時引述政大教授周冠男所歸納整理的「高配息金融商品4大缺失」,提醒投資人應該要努力戒掉「非配息不買」的錯誤投資迷思。

之後,有讀者寫信給筆者表示,儘管他也想將ETF的配息「再投資」,但讓他非常困擾的就是:就算是不強調配息的0050,每年一樣會有配息產生。而且,這些配息還會衍生與股利、健保補充保費相關的稅負問題。因此他很想知道,有沒有解決的方法?

這讓筆者想到,在學校教財務管理的周冠男教授,就提到了一個他自己也在投資,但國內投資人卻很少聽過的標的—ETF連結型基金。它不但可以解決這位讀者的問題,也能提供給一般投資人參考。

話說這ETF連結基金,並非是台灣首創。早年在歐美地區,就已經有ETF連結基金(ETF Feeder Fund)的出現;至於亞洲地區,中國大陸早在2009年,就開始發行連結基金;泰國則是在2016年,由政府開放發行連結基金。只是,各地的連結基金型態,以及連結標的有所不同。

而國內的金管會,是在2018年10月17日所公佈的函令中,明定證券投資信託事業「得募集發行ETF連結基金」,以及相關規範。而目前主管機關同意投信業,募集、發行的ETF連結基金,主要是以國內成分證券ETF為限,且基金淨資產價值的90%以上,都應該投資於該ETF。

就以目前唯一發行ETF連結基金的元大投信為例,其已經發行的元大台灣50 ETF(0050),得以發行ETF連結基金—元大台灣卓越50 ETF連結基金,基金必須有90%以上的資產,都投資在元大台灣50 ETF(0050)上。

圖、ETF連結基金架構圖:

資料來源:元大投信

其實早在2019年4月30日時,主管機關就已公告:凡是符合主管機關所定條件的國內投信業者,都可以發行台股ETF以外的連結基金。但是,將完全視投信業者,是否取得「躍進計畫(金管會在2015年,發佈證券投資信託事業鼓勵措施,也就是所謂的「鼓勵投信躍進計畫」,該計畫是以鼓勵的方式,導引投信事業提升國內資產管理人才與技術,擴大資產管理規模,並朝向國際化發展。只要是符合「基本必要條件」的投信業者,如果能進一步在「投研能力」、「國際佈局」、及「人才培育」等三方面,有具體積效貢獻,並符合計畫所訂標準,金管會對其辦理相關業務,將給予優惠措施)」的資格而定。

此外更在2021年,進一步修正放寬「鼓勵投信躍進計畫」,以提高投信事業參與意願。為促使中小型投信業者積極參與,提升我國資產管理事業競爭力,便再度修正躍進計畫。除原有計畫內容外,增訂中小型投信業者,一旦符合放寬後評估指標標準及面向數,就可取得基本優惠措施,包括得向金管會,申請核准募集投資種類、範圍,以及比率不受現行相關規定限制的基金,並且得申請募集ETF連結基金且所投資的主基金,可不以國內成分證券ETF為限,以利中小型投信業者發展具利基性的創新基金,希望有助於基金產品多元化,以便滿足國內投資人的需求。

但是,後來為何都沒有其他投信,再發行這種ETF連結基金?根據業者的猜想是:一般說來,通常要有足夠知名度的ETF,再發行這種連結基金,比較容易投資人推廣。當然,也不排除未來也會有同業,跟進發行這種ETF連結基金。

在了解ETF連結基金的過往歷史之後,投資人比較關心的是:購買這種連結基金,與它所連結的ETF,到底有何差別?簡單來說,過去,投資人需要透過證券商,開立證券帳戶並交易。

但在ETF連結基金開放之後,習慣與銀行往來的銀行族/定存族,或是與投信業往來的基金族,只要透過銀行或投信,也一樣可以透過ETF連結基金,將指數化商品納入個人資產配置組合之中。

也就是說,在ETF連結基金問世之後,投資人不只可以透過證券商投資(買賣)ETF,也可以透過銀行或投信,購買ETF連結基金,一樣達到買賣ETF的目的。

表一、ETF連結基金,及其追蹤標的指數:

資料來源:元大投信

由於ETF連結基金,其本質與一般共同基金相同。因此,ETF連結基金的投資人在申購與贖回的模式,以及相關申購、贖回的流程,都會與共同基金相同(請見下表二)。

表二、直接投資ETF,與購買ETF連結基金的比較:

註:請見下表三

資料來源:元大投信

儘管兩者在購買管道、申購時間,以及費用上略有不同,但對於投資人來說,ETF連結基金與其所連結ETF間,最大且明顯的差異(優勢)就是以下兩點:

一、投資門檻可以再降低:ETF在股票市場,多是以「一張」為單位。所以,假設投資人要直接買一張ETF,以9月2日的收盤價(113.90元)為例,投資人至少要準備11萬多元的資金。但是,ETF連結基金的單筆入手門檻,則可以低到1萬元。

假設是透過定期定額投資,ETF連結基金的門檻,更可以降到每次3000元。當然,目前證券商也有開放定期定額購買ETF,只不過,投資人仍有少許不便之處。

舉例來說,在證券商每月定期定額扣款3000元,會買到3000元等值的ETF零股,但在賣出時,投資人必須自行掛單賣出零股。且零股交易時間,只限於營業日的下午1點半,到2點半之間,可交易時間相對較短。再加上零股交易不熱絡,無論買方或賣方都不好成交(通常賣方在價格上較為吃虧)。

還有一點,零股交易有最低手續費限制。假設投資人只買1000元,交易成本就會因此而拉高。與此相比,ETF連結基金既沒有「最低手續費」的問題,且由於贖回時,賣回給銀行或投信的是單位數,所以,也不會有「不易成交」的問題。

二、選擇「不配息」,可有一定節稅效果:單純投資ETF,當ETF有配息時,投資人是沒有選擇「不配息」的權利。之前筆者曾經再三提過:投資人若要享有時間複利的效果,一定要選擇不配息,並將配息再投入,才能讓資產快速成長。

當然,有沒有配息的選擇權,並不只是「享有更高資本利得」的問題,還牽涉到相關稅負方面的成本。原則上來說,可自由選擇不配息的方式,可以幫助所得稅率超過30%、40%的高資產族群,達到合法節稅的目標。這是因為ETF連結基金的投資人,可以選擇「不配息」級別,而在「沒有配息」、「沒有股利所得」的前提下,就能解決股利所得課稅的問題。

表三、股利所得課稅新制:

資料來源:元大投信整理

事實上,這裡所說的「稅負成本」,還不只是個人綜所稅的部分。因為目前,只要個人有薪資以外的所得或收入(單筆股利收入超過2萬元)時,依法都還要再繳交一筆稅率為2.11%的健保補充保費。

舉例來說,0050在今(2022)年7月18日配1.8元現金股利。由於1張ETF(1000股)可以配1800元,等於投資人擁有超過11張(超過2萬元),就得扣繳健保補充保費。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊,均由作者自行蒐集並撰寫完成,所有觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算,均已力求精確,惟不保證其正確性,也不作為任何投保或購買的建議,對此不負任何法律上的責任。另外,本專欄版權所有,轉載請註明出處。

《延伸閱讀》

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