雜訊？佳音？寬鬆永遠有藉口
近期金融市場其實已有些不錯的訊號傳出，但央行們似乎仍堅持著寬鬆政策。
在美國，聯準會最重視的就業市場已有改善跡象，除了失業率持續降低外，今年1 至5 月新增非農就業人口數每月平均為21.36 萬人，已經超出04 年至07 年景氣正好時的平均16.18 萬人；而5 月為止的職缺總數累計有445.5 萬個機會，快要追上07 年的高峰465.7 萬個。
儘管不少分析師都碎念「該升息了」，但葉倫看到的是勞動市場的結構問題，如勞動參與率仍然在09年來最差的62.8%，未見起色；失業週數在27 週以上的長期失業人口比例佔34.6%，距04 年至07年平均19.1%還有一段距離，使其鴿派立場至今未曾動搖。
歐洲的通縮疑慮讓央行6 月初再度加碼寬鬆，並不令人意外，倒是英國央行行長卡尼才表示升息腳步可能比市場預期來得早，後來又說薪資成長較預期疲軟，說法變來變去，被批是「不可靠的男朋友」。中國政府寬鬆意圖也相當明顯，「定向降準」政策最初只有下調縣等級的金融機構存款準備率，6 月初宣佈針對三農（農業、農村、農民）及小微企業，不到一個禮拜再擴大到中小民營企業放款比重高的商業銀行，幾乎只剩下大型國有銀行被排除在外。
中國政府「降準」放錢，加上「大力」的「微刺激」，近期經濟也因此有了回溫跡象，匯豐中國6 月製造業PMI 指數初值來到50.8，超出市場預期的49.7 與前期的49.4，暌違半年站上50 分水嶺之上。過去外界解讀「李克強經濟學」的核心是「不刺激、去槓桿化和結構性改革」，重改革而輕成長，但中國政府的動作、官媒都表現得很清楚了，「李克強經濟學」走的是改革與刺激雙效合一的路線，只是改革過程就像是「拆地雷」，伴隨著一定程度的風險，因此市場態度也較為謹慎，股市短期內比較難有大幅突破。
時間換取空間 大國打不起來
除貨幣政策走向動見觀瞻之外，國際間不論是在烏克蘭、伊拉克內亂、中越南海爭議等衝突，也都對商品、股債市造成影響。美、歐、中、俄等大國在應對上，依舊沒有錯過第一時間跳出來喊話的機會，但與過往不同的是，大國們不約而同地十分「節制」。口頭威脅多過實際行動，以時間換取空間的結果，縱然是難解的僵局，也不至於演變成正面衝突，影響相對有限。
以烏克蘭的問題為例，2 月底克里米亞鬧著要回歸祖國時，外界一開始也擔心克里米亞會變成「車臣第二」，甚至東西方冷戰可能再度上演，但結果國際間譴責歸譴責，克里米亞半島還是默默回到俄羅斯的懷抱。
分散投資 克制衝動
股價創高之際，還是要提醒大家要居高思危，但也不要輕易看空。
除了不能躁進，不管你覺得現在的股市有多貴，還是得要扛得住壓力，既不能做空，也不能亂殺，定期定額或日日扣分批進場方式，搭配適時獲利了結，是抑制衝動的好方法，而分散投資標的也相當重要。
只是債市也要分散佈局嗎？沒有錯，最近新興債吸金功力了得，連續第三個月單月吸金逾30 億美元，
儘管如此，我還是建議不要單壓單一債種，成熟市場的高收益債、新興市場債都還有一段好日子可期
待，現在要想「花花的扣」其實沒有那麼困難，在先鋒基金超市最低1,000 元就可以買基金了，相信
任何人都可以做到分散佈局。
黃金低點不多
最後還是要談一下讓人揪心的黃金，過去一年每逢金價反彈，都還是大聲唱空的大型投資銀行，最近音量都收斂了不少，雖然伊拉克情勢緊張確實對黃金有所支撐，但此波金價漲勢實際上另有主要因素；隨美國第二季經濟回溫，近月通膨增幅逐步加速，然葉倫婆婆為刺激經濟仍堅定其鴿派立場，在資金持續寬鬆但物價開始增溫之際，黃金保值的意義顯現。
而今年第一季金礦商的平均生產營運成本已降至每盎司1000 美元以下，表示只要金價維持在1000 美元以上，公司普遍有賺頭。2010 年金價一樣在1300 美元的水準時，金蟲指數處於500 點之上，而現在的金蟲指數卻近乎腰斬，可看出金礦商股價有被投資人低估的可能。
目前金蟲指數與2011 年高點相比下跌逾六成，金礦公司股價正處於微笑曲線的低點，現在仍為中長期佈局的介入時點。
當下全球有多個國家股市已創新高，或較前波低檔大幅攀升，在股市氣氛一片樂觀之下，投資人不妨適度持有黃金相關資產作為對通膨以及投資組合的避險；一旦市場情緒丕變，黃金將有機會一支獨秀。建議投資人把黃金基金當做衛星資產配置，而黃金基金部位過多的投資人，則可趁此波行情減碼至適當水位。
居高思危的操作策略
總結來說，央行的經濟學家們必須顧全大局，因此不會輕言升息，金融市場投資人還可繼續享受一段矛盾的繁榮，但正因為如此，投資人在介入任何一個市場時，最好能適時滾動投資、股債都要分散配置，被小套牢時要有點耐心！現在不要空手，但也不要持股滿檔，用大國貨幣買點高收益，是長期最好的選擇。
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