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債市洪水來了

2014-09-01 11:09:17聯合新聞網

在注意到美股第五波走向末段以來,我便密切觀察市場多翻空跡象,而現在9月要來的暴雨將造成「債市洪水」,目前只反映了三到四成的威力,投資人最好不要出門搶短,免得淋成落湯雞,身子冷心更冷!我從8/24開始提醒粉絲可暫時先離開債券市場,並且是「全部」債種都得謹慎小心。做出棄「債」而去的決定,彷彿當年敦克爾克大撤退時,邱吉爾的決定一樣艱難,但留得青山在不怕沒柴燒,先出場保全資金,兩個月後再逢低承接,又是一尾活龍!

山雨欲來風滿樓

柏南克早在5月底就預告QE即將退場,但隨著時間點越來越逼近,全球股市哀號遍野,尤其是新興市場成重災區,股匯雙殺逼得各國央行不得不高調宣佈出手救市,但看看印尼、土耳其就知道,投資人才不買帳,寧可先逃離暴風圈避避風頭。投資人撤逃不是沒道理,如果我們翻開歷史對一下,前兩次QE退場都伴隨者「鬼故事」發生,讓股市暴跌;QE1退場遇上歐債危機,QE2更有人太歲頭上動土,調降美國信評,那QE3的「鬼」又會從哪冒出來?

9月是「魔王」可能甦醒的一個月,除了9月18日聯準會宣佈開始縮減量化寬鬆政策的機率高達99%外,美國債務上限議題也將掀開序幕,日前國會議員對此議題展現強硬態度,屆時勢必上演一番政治角力;緊接著隨後德國進行大選,若組成大聯合政府使政局不穩定性提高,恐對市場產生負面影響。現在再加上西方可能攻擊敘利亞,9月可說是危機四伏,在全球股市已是強弩之末下,任何利空事件都可能引發市場大幅下修。

暴風雨下的債市洪水

在資金從新興市場中攜家帶眷,連番出走的同時,有一項指標持續發出警告訊號,就是整個QE的核心主角:債券。以美國10年期公債殖利率而言,在今年五月初美國政府還能以1.6%超低利率向市場借10年錢,短短三個半月過去,舉債利息已經躍升到2.8%,8/22盤中更一度觸及2.936%的兩年高點。

保證還錢的美國政府錢越借越貴,小市民更是借得心酸,美國房屋貸款利率一路攀升,同樣5月初時,借20萬美元買房,每月利息566美元,但若以現在利率來算,每月利息變成766美元,35%漲幅嚇跑一堆投資人,也難怪美國7月新屋銷售較6月一口氣衰退13.4%。

或許有人會說美國公債已經被超賣,殖利率上漲到兩年高點,差不多了吧?但別忘了QE3前面還有兩位老前輩QE2、QE1,美國10年期公債殖利率曾經壓低至1.38%的低利率時代,可說是2008年以後伯老使出吃奶的力氣,連放三大招所創造出來的傑作,不過出來混總是要還的,而債券市場總喜歡「一次」把帳算清楚,利率還有上揚回復「正常」水準的空間。

利率風險不單單影響債市,各種貸款活動都將受到影響,舉凡買車、買房、上學,尤其在民眾負債累累的情況下:美國消費信貸不含房貸已飆破2.8兆美元,相比2007年金融海嘯前的2.5兆美元還多;美國企業負債總計更達12.9兆美元,一旦利率上揚恐將造成重大影響。

「快跑,新興市場海嘯要來了!」

債市若大幅下跌甚至崩盤,全球股市更不可能隔岸觀火。全球股市動能消失,一頭老「牛」跑了五年,早已氣竭力衰走至「第五波」末段。多頭大戲第一女主角日股懨懨一息,男主角山姆大叔跟著進入盤整,現在看來美股8/2創1709點記錄,可能就是最後這波的高點,同時其他股市也紛紛做頭。投資人莫不如履薄冰謹慎以待。一旦債市洪水來襲,或前述「魔王」們驚動市場,全球股市恐怕將如驚弓之鳥,一同轉向大幅修正,其中新興市場最有可能成為重災區。

過去出走到新興市場以追求高報酬的資金,正一卡車一卡車地撤回成熟市場。從基本面來看,新興市場許多地區經常帳、財政赤字嚴重,極度仰賴外國資金,一旦資金撤離,匯率即重貶,投資人將面臨匯兌損失嚴重的情況。建議投資人現階段可轉為持有「雙金」,即提高「現金水位」,同時可考慮佈局目前已有落底跡象的「黃金基金」以避開暴風圈。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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