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基金操盤手/多重資產基金 穩中求勝

2023-11-15 22:48:42經濟日報 記者楊淨淳/台北報導

今年來市場震盪加劇,凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳指出,目前市場不確定性仍高,然考量美國經濟仍穩健、利率來到高位和企業盈餘落底回升,加上股債近來皆已經歷一波修正,投資機會浮現,建議穩健型投資人可選擇多重資產基金作為核心配置,在追求市場成長的同時也兼顧風險管控。

李怡勳是計量背景出身,擅長以有系統的方式分析複雜或困難的資訊,也深入了解各式衍生性金融商品,在實務經驗累積與學術背景結合之下,操作基金更能符合客戶對風險報酬定位的要求。

李怡勳小檔案
李怡勳小檔案

「多重資產不是漫無目的把不同類型的資產組起來就好」李怡勳表示,一檔好的多重資產基金,要能針對需求和產品定位,找到對的資產類別,幫客戶在對的時間點進行配置。李怡勳相信,結合計量工具與質化分析,可以快速掌握市場變化,而妥善運用不同的投資工具與衍生性商品,才可達到客戶需求和產品目標。

李怡勳指出,市場還存在許多不確定性因素,包括聯準會將維持較高利率更長時間,以及地緣政治影響等,而由於高利率對經濟的影響是有滯後性的,因此目前還未有數據顯示高利率對企業和消費者造成明顯的影響,但可確定的是,高利率的狀況持續愈久,對經濟一定是更不利的,也會進一步使股債市的吸引力受到壓抑。

面對金融市場可能面臨的波動,投資組合的多元化成為基金不可或缺的考量因素,凱基收益成長多重資產基金主要投資於股票、掩護性買權、非投資等級債與投資等級債等四大資產類別。

其中,又以掩護性買權最為特別,其交易策略為在擁有標的的同時,也出售相應的買權合約(選擇權),收取的權利金,將可以支撐投資組合在市場波動中獲得更高且更穩定的收益率,在資產價格下跌時發揮保護作用。

除此之外,李怡勳會根據信用循環模型來判斷各資產類別接下來的表現,再依此來調整各類資產權重的變化。

考量目前就業仍穩健,企業獲利增長落底回升,但在借貸活動部分不確定性仍高,雖然升息可望暫告一段落,但高息對借貸活動的影響是滯後的,因此,當前股債皆採中性配置。

股票投資組合方面,主要採用多因子選股模型,同時考量高品質、成長、基本面動能、價值等四個因子,找出體質良好且具有穩定增長潛力的股票,最後再結合風險控管限制,建構出股票投資組合。

債券投資方面,在選債上仍偏好體質相對良好的投資等級債,預期後續受惠降息的程度可望更高;同時找尋因利差擴大、評價具有吸引力的債券來創造超額報酬。

投資組合投資等級債債券投資

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