盧正穎 抓得住大陸龍頭股
【經濟日報╱記者 葉家瑋】
今年以來陸、港股走勢疲弱,拖累大中華基金表現,觀察37檔國內大中華基金績效,只有三檔是正報酬,其中,永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎操作的基金就占兩檔。他表示,中國企業財報透明度不高,深入研究財報數字是否「灌水」,了解一家公司真實的營運狀況,是操盤致勝的一大關鍵。
全球股市上半年震盪加劇,中國經濟數據不如預期,加上地方債疑慮、重啟IPO引發的資金分流效應等,都影響陸股表現,港股也同步受到拖累;大中華股市中,僅有台股表現相較亮眼。
觀察國內37檔大中華基金績效跌多漲少,僅有三檔是正報酬,其中,盧正穎操作的永豐大中華、永豐中國經濟建設基金,分別以上漲9%、5%,分居第一與第三名。
盧正穎表示,他操作的基金持股的周轉率並不高,選擇標的幾乎都是產業龍頭股,具有穩健獲利,同時盡量選擇有政策扶植的產業,比方替代能源、節能環保、網路、博弈、高科技等,今年陸股的選股策略,依舊是「選股不選市」。
相較於台灣企業每個月公布一次營收,中國企業每一個季度才公布財報,要正確掌握中國企業營運狀況頗具難度,但這也是盧正穎操作的基金績效勝出的關鍵。
他表示,中國企業的財報透明度低,獲利盈餘時常會有「灌水」狀況,為了分辨公司真實的營運狀況,只好多認識內地的研究員,勤奮拜訪公司。同時,需針對個別公司產業的上、下游獲利狀況去推估,這家企業財報數字是否有出現「超額獲利」的嫌疑。
此外,內地券商的研究報告也得小心解讀。因為多數報告都是「看多不看空」,當看到投資建議為「增持」,真實的意思是「偏空」;而「HOLD持有」,代表的意涵則是「強力賣出」,只有「買」才是代表「買進」。
至於下半年陸股展望,盧正穎指出,上半年中國出現經濟成長不如預期,還有重啟IPO的資金分流效應,加上地方債疑慮不時傳出,這些利空在下半年應該逐步淡化,目前看來下半年陸股不至於出現意外的大利空,隨上半年指數修正打底後,下半年有望逐步向上表現。
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