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柏瑞投信:有利風險性債券

2012-06-25 00:00:00聯合新聞網

【經濟日報╱李佳濟】

美國20日公布再推出新一輪的扭轉操作措施,維持低利率到年底,全球資金持續寬鬆的情況,將有利於風險性債券表現,建議第3季不妨利用複合式的新興市場債券互相搭配長期布局。

柏瑞新興市場企業策略債券基金基金經理人許家禎表示,只要在通膨偏高、就業持續增長的環境下,FED再推出QE3的機率微乎其微,有可能是再推出扭轉操作政策二部曲。許家禎分析,理論上扭轉操作(OT)可以持續壓低長債利率,又不會增加FED的資產負債表規模,引發通膨疑慮較小。

柏瑞投信認為,扭轉操作(OT)既然是賣短債買長債,對行情最顯著的影響發生在債券利差上。近期利差再度走跌,表示市場預測FED將推出第二次扭轉操作(OT2)。只不過FED手中的短期債券數量有限,OT2的規模可能比第一次OT萎縮,後續效果仍待時間證明。

許家禎分析,新興市場知名企業債券擁有較高信用評等,企業收益佳,違約率又偏低,如中國第三大國有石油公司- 中海油的信評達AA-等級、韓國現代汽車、韓國浦項鋼鐵、新加坡星展銀行、新加坡淡馬錫控股公司、馬來西亞國家石油公司之類投資標的,可長期布局。

由於第2季希臘、西班牙及歐洲債信事件影響,增加整個5月市場的波動率,不僅股市修正,少數債券市場也受波及,但柏瑞投信認為,短暫修正也給予投資人進場加碼新興市場企業債券的機會,故建議投資人不妨利用新興投資等級企業債券、搭配新興高收益債券,或較低波動的美國投資級債,掌握長期的投資機會。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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