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中、印長線投資價值看俏

2012-07-25 00:00:00聯合新聞網

【安本投顧╱提供】

中國一個月以來兩次調降基準利率刺激內需,安本中國暨香港股票團隊投資經理胥珂嘉(Kathy Xu)表示中國政府有進一步放寬政策的空間,但不太可能會祭出像2008年一樣極端的經濟刺激方案。她指出,短期市場仍然籠罩在內需成長疑慮與歐元區緊張情勢的氣氛中,儘管目前中國股價具吸引力,投資人仍應留意價格陷阱。

胥珂嘉進一步指出,正因如此,安本偏好透過在香港註冊、營運觸角擴及中國的知名企業來透資中國,以安本環球-中國股票基金截至6月底的投資組合為例,有67%屬於港股,原因是香港掛牌上市的法規要求較為嚴謹,並且多是由經驗豐富的經營團隊所領導的企業,因此比較能夠得以在景氣低迷時仍能屹立不搖,長期也能夠繳出良好的成績單。

胥珂嘉認為,儘管中國經濟數據表現反映經濟成長放緩,但2012年其實是中國經濟轉型年,由高速的出口型經濟轉為中速的內需型經濟。長期來看,中國經濟成長力道將來自於內需和消費,都市化也將有助於刺激消費。因此在投資上,胥珂嘉也相當看好中國內需消費題材。

除了中國,被視為亞洲另一重要成長火車頭的印度,在今年第一季亞股揚眉吐氣之後,第二季的股市表現在亞洲股市排名中相對落後。聯袂來台的安本亞洲股票團隊投資經理馮名玲(Kristy Fong)認為,儘管印度股價表現相對落後,但受到龐大內需市場、勞動力持續增加、中產階級不斷擴增等有利因素支撐,因此長期來看,印度的基本面依舊十分穩健。

馮名玲指出,安本看好印度市場,主要是因為安本強調由下而上的選股策略,舉例而言,印度市值前10大的上市公司佔印度股市比重約29%,比起中國的43%來得低,這表示印度股市企業組成更為多元化,可選擇性更多。因為印度民間企業活力充沛,同時擁有重視股東權益的文化,在資訊科技、消費和製藥等成長型產業,都能發現非常傑出且營運良好的企業。

除了企業體質相對較佳、選擇豐富。印度也享有其他基本面優勢,如年輕且不斷增加的勞動力、持續擴增的中產階級,構成龐大的內需市場。

龐大內需帶來蓬勃的商機。馮名玲分析,印度房貸普及率其實相當低,只佔GDP的9%,遠低於亞洲其他國家(如台灣的39%)或其他已開發國家(如美國的81%),因此這塊市場相當有成長潛力。此外,都市化興起、國民可支配所得增加,也是促成購屋需求增加的原因。她以印度房貸龍頭HDFC集團為例,儘管面對競爭壓力和高利率環境,但該集團的貸款成長趨勢仍呈正面發展。

馮名玲指出,儘管印度的經濟成長放緩,政府方面仍未見改革,但民間企業的資產負債表紮實,因此在基金操作上,現階段仍偏好挑選高股東權益報酬率,紮實資產負債表的企業。

◎【安本投顧獨立經營管理】本刊物之意見或資訊經由安本國際證券投資顧問股份有限公司(下稱「安本投顧」)(98年金管投顧新字第092號)提供,僅供參考之用。所有資訊於發佈時確信為真,資訊可能隨時變更,安本投顧將不會另行通知。安本投顧茲此聲明投資人參閱本刊物提供之意見或資訊,應自行了解判斷。本基金經行政院金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。為保護既有投資人權益,本基金設有稀釋調整機制,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。此外,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另,本基金投資涉及投資於新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。本刊物提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。境外基金係依外國法令募集與發行,其公開說明書、財務報告、年報及績效等相關事項,均係依該外國法令規定辦理,投資人亦應自行了解判斷。本基金並非完全直接投資於大陸地區之有價證券,依金管會之規定,目前直接投資於大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十,另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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