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百達:由「唇膏效應」看精品產業投資CP值

2012-08-08 00:00:00聯合新聞網

【資料來源:百達資產管理】

美國復甦表現不如預期、歐洲深陷債務危機、中國經濟成長放緩,今年以來市場充斥各式不利消息,令股票市場震盪不已,債券天王比爾葛洛斯(Bill Gross)甚至說出「現在已到了為股票市場寫訃聞的時刻」…然而果真如此嗎?百達投顧認為,黎明之前正是最黑暗的時候,現階段反而正是精品產業顯現高CP值的時刻,投資人應該掌握進場時機,為自己的財富創造機會!

金融市場表現不佳,令人重新憶起唇膏效應

2001年的911恐怖攻擊使美國經濟遭受重創,然而就在同年,雅詩蘭黛前執行長Leonard Launder 卻觀察到公司的口紅銷售量逆勢成長,他回顧三零年代經濟大蕭條時期亦發現化妝品銷量成長達25%1,因而提出唇膏理論:「當經濟情況不佳時,女性的消費慾望不會減少,反而會將消費視為「Feel Good, Feel Better」的解藥,而傾向持續消費」。

金融市場表現不佳,令人重新憶起唇膏效應

今年五月,美國德州基督大學心理學系助理教授希爾發表了一篇心理研究報告,顯示2008年金融海嘯後,唇膏效應再度出現,女性在經濟衰退期願意消費更多如口紅、指甲油…等增添魅力的相對平價精品上。而且她再進一步研究,更發現若是在一般消費品、平價精品與精品三者中選擇,女性對於購買精品的意願最高,顯示此時對於女性來說,消費精品的CP值最高,因此掌握女性消費傾向,也將掌握投資契機。

股利率與價格顯示現階段股票市場正處於低點(低P值)

近年來債券市場不斷上漲,美國股票(S&P 500)股利率和十年期公債殖利率間的差異至7月底已擴張至670個基點2,創下了2008年11月以來的新高水準,而全球股市(MSCI世界指數)的本益比更已下滑至14.8倍3,大幅低於長期21.6倍3的平均水準;即便是單純就股利率和殖利率來比較,7月30日全球股市股利率為2.93%3,亦為全球公債(ML全球公債指數)殖利率僅1.46%3的二倍。百達資產管理認為股票市場相對公債市場現已來到異常便宜的區間。

三高特色讓精品產業顯現優勢(高C值)

精品產業擁有的三高優勢,讓現階段的精品基金投資更顯優勢!高成長率:精品產業在新興市場消費大崛起的帶動下,可望持續繳出每年雙位數的營收成長,相較於全球2.3%4的經濟成長率,無疑是產業未來表現的最佳推手!高淨利率:精品產業優異的定價優勢,使得其淨利率往往維持在20%5以上,相較於IC產業「毛三到四」的淨利率,將是支撐精品產業的重要支柱。高品質財報:市場上充斥各式不利消息的現在,手上握有充足現金的精品產業,更能對抗不景氣,是值得長期擁有的標的。

總結:精品產具備高C/P值,現在投資正是時候!

百達相信,黎明之前正是最黑暗的時候,現階段反而正是精品產業顯現高C/P值的時刻,投資人應該掌握進場時機,為自己的財富創造機會!

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