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第一金投顧:高收益債券 具三優勢

2012-08-27 00:00:00聯合新聞網

【經濟日報╱項家麟】

預期美國公債殖利率有機會進一步彈升至正常水準,使得資金紛紛轉進高收益債券與投資級債券。但是隨著公債殖利率彈升,高收益債券價格指數表現卻相對持穩,而投資級債券受到公債殖利率彈升影響較大,債券價格指數短暫彈升後隨即走跌,波動反而較大。

第一金投顧統計,全球高收益債券走勢與政府公債的長期相關系數僅0.1,所以當政府公債殖利率彈升,高收益債券價格受到的影響較低。主要原因在於高收益債券具有多元的價格推升因子:一、總體面和企業面的基本面利多因素推升。二、技術面資金流入或是企業發債熱絡支撐。三、價值面的利差收斂優勢。

第一金投顧表示,當前美國公債殖利率彈升,就是表示投資人對先前經濟前景極度悲觀有所修正;另外,美國高收益債券發行在最近幾周又開始增溫,也有利高收益債券後勢發展;儘管美國公債殖利率彈升,但是高收益債券利差仍有634bps,距離長期中位數仍有將近100bps的空間。

JP Morgan強調,美國公債殖利率彈升,對於2012年高收益債券的投資人影響極為有限。

近期風險性資產彈升並非受到傳統的基本面利多因素所推升。基於當前全球經濟放緩情勢,以及9月份歐美官員重要的會晤,對投資人皆有潛在的風險,所以第一金投顧仍建議採取較為防禦性的投資。

而股票投資人可以適度進行避險,以保護資產受到下檔風險,像高收益債就是投資人可以優先選擇的標的。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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