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富達:中國消費股 優選

2012-10-09 00:00:00聯合新聞網

【經濟日報╱張瀞文】

中國經濟和股市近來極具挑戰,富達中國內需消費基金經理人馬磊(Raymond Ma)表示,中國正值結構調整,內需增長將是引領未來10年中國經濟成長的首要力道,預估到2020年中國就是全球第二大消費國。

馬磊指出,中國經濟若維持在7%到7.5%年成長,消費增長在13-15%,今年內需消費將占國內生產毛額(GDP)的比重將近四成,這個比重到2015年可達五成,

中國近期經濟數據不佳,股市表現相較其他新興股市低迷,投資人擔憂中國投資前景。馬磊認為,投資人不必因為經濟數據不佳而坐困愁城,目前狀況並非基本面惡化,這只是反映先前緊縮政策的副作用。

另外,馬磊說,中國第2季出口成長率已較第1季上揚,固定資產投資及零售銷售也在6月開始加速,顯見年初寬鬆政策正逐漸反映在實質經濟上。中國經濟正由近三年來谷底回升,通貨膨脹大幅下滑,將提供更寬廣的貨幣政策運作空間。

全球投資人都關心中國經濟是否硬著陸,觀察中國國內航線旅客年增率,在2009年的年中逼近30%的成長高峰,今年以來每月仍維持在10%的成長力道。環顧全球,這個成長力道仍是罕見,馬磊說,由此可見中國內需消費依然穩健,消除不少硬著陸的疑慮。

出口、內需及基礎建設是中國經濟發展的三大引擎,馬磊說,歐美成熟國家需求疲弱,拖累中國出口,但2009年的刺激經濟政策方案高達4兆人民幣,卻帶動逾10兆人民幣基礎建設的國內投資,反而造成投資過剩。

馬磊認為,2009年以來過度刺激經濟,市場需要時間消化庫存和過剩的產能。如今經濟增長必須借重內需消費這具最重要的引擎,因此中國「十二五」計畫將經濟發展定調在「擴內需」,今年中國消費占GDP將躍升至40%,這個比重預估2015年將躍升至45~50%。

馬磊認為,中國政府可望持續寬鬆銀根到明年,並推出減稅等其他刺激經濟方案來振興經濟。擴內需是政府既定政策,投資中國要跟著政策走,擴大內需既然是中國最關鍵的經濟議題,加上中國新領導人在「十八大」會議後產生,新人新政將加快經濟轉型腳步。

馬磊表示,回顧過去景氣復甦期間,中國核心消費類股表現超越大盤,無論是摩根士丹利資本國際(MSCI)核心或非核心消費指數,漲幅都高於MSCI中國指數。

過去一年半以來,MSCI中國指數跌11%,消費類股卻逆勢上漲3%。以投資價值來看,在目前新興亞洲國家,中國股市的投資評價最便宜、也是最具投資吸引力的市場之一。

景氣復甦階段消費類股表現優於大盤,投資中國目前建議宜從中國消費類股著手。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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