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瑞士寶盛:美元中期債靚

2012-08-07 00:00:00聯合新聞網

【經濟日報╱張瑞文】

市場期待歐洲央行總裁德拉吉拿出具體歐債解決方案,但最終僅以維持歐央行利率0.75%收場,全球市場再度陷入震盪。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示,雖然LTRO政策暫時緩解歐洲銀行流動性問題,但非歐債問題的萬靈丹,解決各國債務問題才是根本。

他指出,目前經濟成長的最大阻力為政府債務問題,成熟國家的負債比重過高,各國力行樽節政策刪減政府支出,在經濟衰退情況下樽節政策反而不利經濟發展。美國聯準會並未祭出第三輪量化寬鬆,而歐央行也未有太多作為,成熟市場已沒有多少降息空間,勢必要推出更有效財政方案,提振市場信心。

過去債務比率高的政府,可以透過貨幣貶值、財政緊縮或金融抑制等降低債務水準。其中,金融抑制幫助許多國家經濟回歸正軌,如英國、美國。

但Enzo Puntillo強調,金融抑制雖能解決債務問題,卻使得實質利率達到「負」成長,投資人收入降低,進而削減實質購買力;然而實質購買力減弱不同於市場波動,實質購買力損失是永久的。

此外,美元計價商品一向最受投資人歡迎,Enzo Puntillo表示,美元中期債券可望在未來成為新一波矚目的債券商品。

※延伸閱讀》

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