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天達:金礦股具向上收斂空間

2012-06-18 00:00:00聯合新聞網

【經濟日報╱康堃皇】

國際金價在低檔盤整築底後,6月重新彈回每盎司1,600美元以上。天達投顧指出,主要受到美國就業數據不如預期影響,使得市場對美國聯準會再啟量化寬鬆政策(QE3)的預期升溫,帶動避險買盤進場,尤其金礦股在金價止穩後,之前超跌情況更獲強勁的向上重新評價,且由於目前金礦股與金價之乖離仍大,預期金礦股後市仍可樂觀以期。

根據彭博統計,匯豐環球黃金指數自今年5月16日波段低點起漲以來,至6月4日止,漲幅約達15.8%,同期金價漲幅僅約4.4%,顯示由底部彈升以來,金礦股相對金價的槓桿效應明顯。天達投顧分析指出,金礦股近期走勢仍可望優於其他類股:

一、金礦股與金價走勢背離情況仍大,還有向上收斂空間:根據彭博統計,匯豐環球黃金指數自去年9月高點,滑落至今年5月中旬波段低點,跌幅高達四成,同期金價跌幅約7%,金礦股超跌情況明顯,未來還有兩成的收斂空間。

二、金礦股股價評價便宜的重估動能仍強勁:根據Cannacord Genuity估算,目前在美國上市金礦股公司的本益比(P/E)甚至低於美國標準普爾(S&P 500)指數,加上金礦股股價/淨資產價值仍在1個標準差以下的歷史低點,均反應金礦股股價相當便宜。

三、美國聯準會QE3預期轉強,加上即將步入下半年飾金旺季效應:市場對美QE3的預期升高,壓抑近期相對強勢,美元指數自6月以來回檔整理,而黃金資產相對轉強,加上時序逐漸進入下半年傳統旺季,偏多的預期心理,也將持續激勵黃金相關資產後市走勢。

黃金資產的波動性大,天達投顧建議搶低布局,仍以定期定額為宜,尤其目前金礦股漲勢相對強勁,追漲的心理負擔較大,分批買進有助於分散波動風險,同時又能掌握金礦股自底部翻揚的獲利契機。

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