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聯博:把握基本面+不追高+降風險

2012-10-15 00:00:00聯合新聞網

【經濟日報╱康堃皇】

全球經濟持續受到美國大選和財政懸崖政策走向、歐洲財政問題、中國經濟動能放緩等不確定因素所牽動。聯博投顧表示,時序上步入第4季,面對景氣復甦腳步仍需要等待更多正面、明朗的驅動因子,現階段投資上更應站穩腳步,審慎應對;股債布局上不妨把握基本面、不追高,降風險等3原則,穩步耕耘具投資契機的市場,等待機會到來。

市場前景露曙光

聚焦基本面

聯博投顧指出,根據近期經濟數據顯示,美國經濟數據表現好壞參半,9月份製造業指數ISM已由8月份的49.6升至51.5,但市場焦點仍在就業數據上;歐元區經濟持續疲軟,但因有歐洲央行政策支撐,市場下檔風險可望獲得控制;中國經濟成長步調放緩,但在中國年底換屆時程明朗及政策有望轉趨明朗下,中國經濟實力仍不可小覷。

聯博投顧表示,儘管全球經濟復甦步調仍在緩慢前進,現階段尚難看到有任何因素可以扭轉經濟緩步成長的步調,促動全球經濟更快速復甦,而且,部分不確定因素亦在同步干擾投資信心,壓抑市場表現;但是隨著多數政策方向已陸續朝正面發展,市場前景已漸露曙光,故在布局上,建議可把握等待市場更多正面訊號的同時,以聚焦基本面、任意追高和降低風險等原則,布局具投資契機的股債市場。

直接貨幣收購

下檔風險DOWN

在政策面,聯博投顧表示,綜觀總體經濟大環境,市場大部分焦點仍放在政策變動上,而且,這些政策迄今已陸續朝正向發展,應有助於穩定市場信心和支撐經濟動能。中國方面,例如:中國國家發展與改革委員會通過數項新的基礎建設案;根據聯博預估,這些新增基礎建設案件總值約1,260億美元,約為中國全年GDP的1.7%,應有助於提升未來幾季的內需成長。

歐洲方面,聯博投顧指出,例如:歐洲央行公布「直接貨幣收購(Outright Monetary Transaction)」機制,即可透過歐洲央行購買進行財政改革方案國家債券的途徑,以提供金融市場協助;且此方案並未設有上限,亦可望為主權債提供信用後援,降低下檔尾部風險,恢復投資人對於歐洲央行捍衛歐元的信心。美國方面,聯準會正式延展對於低利率的時間表,並重啟新一輪的量化寬鬆。

長線經濟有撐

中國受惠大

在基本面,聯博投顧指出,中國市場部分,短期內中國可能持續面臨經濟成長動能趨緩的挑戰,市場投資信心也將隨之起伏。

不過隨著中國經濟基本面和政府態度的改善,以及歐洲財政問題、歐美政策方向轉趨明朗,未來應有助於支撐長期經濟成長;相信只要其政策管理得當,中國經濟將可受惠其中。

歐洲市場部分,聯博投顧表示,近期數據顯示,歐元區經濟持續處於相對溫和衰退的情境。

從歐洲金融體系所處情勢來看,其下滑步伐不致於加速,但短期內也恐難扭轉經濟頹勢,預期歐元區處於持續衰退至少會延續至今年年底;要是歐元區未來幾個月對於全球經濟衝擊不再加深,應可看到穩定的曙光。

美國市場部分,聯博投顧指出,未來幾個月美國經濟將持續維持溫和成長步調,且2013年其成長力道有可能會微幅增強。不過,大體上仍須視年底前美國財政決策方向而定,因為財政懸崖議題解決方案將牽動未來經濟走向。

預估美國今年實質GDP成長約2.4%,但2013年預估值將有機會上調至3.3 %。

選股留意亞洲

買債看美國

至於在觀察指標上,聯博投顧表示,由於全球經濟持續受到美國大選和財政懸崖政策走向、歐洲財政問題、中國經濟動能放緩等不確定因素所牽動,不妨可留意包括:中國和美國內需成長的提升、歐洲經濟不再惡化等趨勢是否成型,預期這些趨勢在未來6~12個月有機會轉趨明朗。

展望未來,聯博投顧指出,相關政策發布的漣漪效應,促使市場利率隨之下滑;隨著政策已朝正向發展、市場漸露曙光之際,股市布局上可留意相對具投資契機、投資價值浮現的亞洲(不含日本)市場;債市布局上建議仍聚焦於相對具基本面支撐的美國,減碼歐元區周邊國家債券與部分Beta值較高的新興市場債券,並避開風險較高的債券。

更多精彩內容,請見經濟日報每周六隨報發行之《基金周報》

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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