全球市場觀測站／Fed唱鴿 股債帶勁

美國聯準會釋放鴿派訊息，投資氣氛樂觀帶動下，美股節節走高，道瓊指數頻創高點。債市也因美國公債殖利率回落，信用債券持續上漲。整體而言，上周股債市普遍有出色表現。

野村投信表示，上周市場關注焦點在美歐英央行利率決策及會後聲明，聯準會未升息符合市場預期，且主席鮑爾發言表示利率可能位於或接近緊縮周期的頂峰，且聯準會官員已在討論何時降息，鴿派的發言使市場信心大振，帶動美股持續漲勢。

由於利率可望在2024年調降，原先因暴力式升息而重挫的成長股將出現評價調升行情，加上目前美國經濟數據顯示景氣具有韌性，有機會軟著陸，企業獲利前景相對樂觀。

先前表現落後的中小型股，近期表現強勁，上周美國羅素2000指數漲幅逾一成，與費城半導體指數的表現相近。

中小型股同樣可受惠於美國利率不再調升、未來可望調降的利多，且先前資金多往大型股靠攏，持股部位較低的中小型股開始受到注目。

另外，可留意標的還包括新興市場。野村投信指出，美國升息循環結束並轉趨降息，有望使先前因升息流往美國的資金轉移至新興市場，今年以來巴西股市漲幅約兩成，印度股市也上漲約15%，表現亮眼，其中印度經濟因全球產業鏈「去中國化」效應及印度政府政策支持，前景持續正向，印度股市也吸引外資青睞。

在新興市場中，中國大陸股市因景氣疲弱，表現相對落後。不過，明年在大陸持續推動政策支持下，應可提供經濟支撐。

目前MSCI中國指數本益比約10倍以下，代表A股的滬深300指數也僅在11倍本益比以下，都是歷史上偏低水準。

在政策持續推出下，投資人可在市場氣氛低迷時分批布局，靜待市場底部成形。

債市方面，雖然近期已有一段漲幅，但包括投資級公司債、非投資級公司債以及新興市場／邊境市場債的殖利率仍在歷史區間高檔，對於追求收益的投資人而言仍具有吸引力，可分批布局。

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