多重資產配置 提升勝率

群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示，基於升息循環接近尾聲，景氣可望落底復甦，在經濟好轉的環境下，非投資級債因發行企業的財務體質仍屬穩健，包括槓桿率與利息覆蓋率都較過去改善，違約風險可控，加上利率仍處高位，可提供投資者具吸引力的債息收入。

折翼天使債作為非投資級債中評級最高的存在，不僅具有非投資級債的高息特性，同時也擁有最接近投資級債的信用品質，在景氣觸底回升的過程中，折翼天使債企業的信用評級有很大機會重返投資等級，債券價格也將因此有顯著跳升，現階段適度配置，有望掌握債券價格反彈契機。

蔡詠裕指出，從收益角度看，現階段折翼天使債的殖利率高達8%以上，遠高於過去十年平均值，也處在近十年高位。此外，根據統計，當折翼天使債殖利率高於歷史均值時納入投資組合，其後短、中、長期平均表現優異，倘若後續利率將觸頂回落，現階段可謂最佳布局甜蜜點，有望優化投資組合息利雙收效果。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，聯準會一旦釋放貨幣政策進入暫停升息階段，有利非投資等級債券的表現。

其中，預計2023年折翼天使債金額上修至300億至500億美元，投資機會增多；此外，在企業資產負債表健全狀況下，違約率不會大幅攀升，目前折翼天使債違約率為0.6%，收益率仍具吸引力。

可以關注二年內成為折翼天使債之標的，產業看好通訊、非核心消費，減持近期不確定較高的區域銀行債。

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