高息股、優質債 摩根按讚

歐美國家仍維持貨幣緊縮政策，近期市場又再度出現經濟衰退擔憂。摩根資產管理建議，下半年可考慮兩大類資產以因應潛在風險，分別是高股息股票與具備較高收益率的優質債券。

摩根資產管理昨(19)日舉行第3季投資展望說明會，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰指出，美國聯準會今年7月仍可能升息1碼，9月可能還有一次加息機會，歐洲今年也還有升息機會，但歐美都已經接近升息頂點，而亞洲地區大部分央行加息周期已近尾聲。

許長泰表示，聯準會大幅收縮貨幣政策將影響企業開支、房地產市場，但個人消費不受影響。消費是美國經濟增長的主要動能，從近期公布的非農就業人數或是薪資增長率來看，表現均優於市場預期，顯示美國經濟近期並無陷入衰退隱憂。

中國大陸市場方面，許長泰認為，大陸經濟仍將持續復甦，下半年可維持增長，但成長率會低於今年首季，因房地產市場影響。

對於上半年表現亮麗的台股，摩根資產管理環球市場策略師林雅慧表示，台股本益比已經從13倍拉升到16倍，但企業獲利並未跟上，下半年可留意大選因素，據過去七次大選經驗，台股有四次在選前半年上漲，有三次出現選前半年下跌，下跌年度都跟外圍環境有關。

林雅慧建議一部分資金留在台股，一部分給全球低估值區域。日本與歐洲的企業獲利也已明顯轉佳，今年仍有投資機會；至於亞太(不含日本)與其他新興市場，關鍵仍要看中國經濟復甦的力道而定。就目前的企業獲利預期來看，東協以外的亞太(不含日本)市場，在明年都有雙位數以上的企業獲利預期，投資人可趁相對低點分批買入。

林雅慧指出，聯準會７月可能再升息，加以固定收益資產的收益率已來到相當吸引人的水位，特別是亞洲與美國的投資等級債券，現在殖利率都在5%以上；此外，美國非投資等級債目前的殖利率也有8~9%不等，只要未來聯準會暫停升息或降息，可替投資人創造「價格」與「收益」雙重報酬。

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