下半年投資 掌握FIT關鍵字
利多消息帶動第2季風險性資產齊揚,展望第3季,投信表示,許多市場具有極佳的投資機會,但須保持耐心,股市短線有波動但長線前景佳,回檔時再進場布局;債市隨著升息步入尾聲,可望吸引更多資金前進公司債與新興市場債。
野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,美國通膨降溫的方向明確,但下降的速度不夠快,主要原因包括就業市場仍相當緊繃,疫情後許多人並未重回職場,企業持續面臨缺工問題造成薪資上漲,而製造業回流與貿易限制與氣候變遷等因素,也提高商品成本。由於通膨仍高於聯準會的長期目標,將使高利率環境維持較長的一段時間。
野村投信量化團隊的模型分析,至2024年第1季經濟衰退的機率才會高於五成;依據Bloomberg的統計,預估美國今年第3季與第4季的實質GDP僅微幅下跌,明年即可望恢復正成長,而歐洲的實質GDP則是維持正成長。因此,預估經濟只是趨緩而非衰退,投資人不必擔憂。整體而言,股債資產均有相當多的投資機會,值得加以留意,不過,股市短期仍較為震盪,適合回檔時逢低布局。
富蘭克林投顧表示,因應經濟、通膨及貨幣政策相互影響,且充滿高度不確定的環境,掌握「FIT」三關鍵字作為下半年的投資主軸:
一、靈活操作(Flexible):首選美國穩定月收益平衡型基金,讓經理團隊動態調整股債比重及產業配置,網羅輪動契機。
二、優質收益(Income):看好高評級債券在景氣下行環境中的防禦功能,可透過精選收益複合債券型基金及以短天期國庫券為主、流動性佳且有每月預訂配息機制的美元短期票券型基金,爭取收益並防禦股市波動。
三、轉型商機(Transformation):看好數位轉型,同時涵蓋雲端平台、軟體即服務、電子商務、數位支付、AI、5G六大主軸的科技產業型基金,脫碳轉型如氣候變遷/基礎建設,與經濟轉型如亞洲小型股/印度/日本。
野村投信海外投資部主管呂丹嵐指出,美國就業市場依然相當緊俏,經濟軟著陸的機率增加,以及市場對於經濟與企業獲利的悲觀預期均已反映在股市表現上,整體投資氣氛轉佳。就下半年而言,股市仍維持區間整理格局,但受到市場對於AI題材的期待而有震盪走高的情形;此外,企業獲利預期再下修空間有限,目前評價面也在相對較低的位置,選股的機會變多,只是等待市場給予正面肯定的時機。
此外,債券殖利率也在歷史相對高檔,全球投資級債券殖利率接近5%,全球非投資等級債券超過9%,且以債券價格來看,即使歷經近期反彈走勢,債券價格依然在偏低水位。除了持續看好的投資級債券與金融債,非投資級債券受惠於經濟可望軟著陸、違約率將保持在低檔而前景轉佳,相對看好美國與亞洲的非投資級債券。
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