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第3季基金投資趨勢/純債券基金比重 可押五成

2023-06-15 22:46:19經濟日報 記者張瀞文/台北報導

野村投信表示,美國升息接近尾聲,但經濟有陷入衰退的疑慮,在第3季調整投資組合時,純債券基金比重可占五成,以投資等級債為主,美國非投資等級債、新興市場債基金為輔;全球多重資產占三成,打造可攻可守的投資組合;股票部位可占兩成,聚焦台股優質基金。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析,受到全球供應鏈危機及美中角力戰影響,美國經濟衰退疑慮仍在。建議投資人,善用不同類型基金的優勢,攻守兼備,以有效提升整體投資韌性。進入通貨膨脹降溫觀察期,展望未來,若通膨趨緩、經濟軟著陸,股票及債券都有機會。

在純債券基金方面,高盛投資級公司債基金可占兩成。這檔基金瞄準美元投資級公司債,美債部位占84%,以知名優質企業債為主軸,平均信評為A-,平均存續期間為7.25年;產業則以銀行債占22.3%最多,再來是非核心消費債的11.7%。基金有美元、澳幣與南非幣三種幣別,且有累積、月配息與前後收級別,以滿足投資人多元理財需求。如果選擇美元月配息級別,今年來的年化配息率介於5.74%至6.03%。

野村指出,歷史經驗顯示,升息到頂後,公債殖利率的趨勢可望向下。只要公債殖利率不再走高,就是債市的進場好時機。根據過去20年經驗,當美國公債殖利率趨勢向下,美國投資級公司債表現出色,投資級公司債與公債相關性高,與股票相關性低,有助對抗波動風險。

野村美國非投資等級債券基金則可占15%。這是野村的旗艦基金之一,核心研究團隊穩定,成立20年以上,運用野村企業研究與資產管理公司獨創的千里馬投資策略,篩選出具備中長期潛力的千里馬企業。基金平均信評為B+,平均存續期間為4.31年;產業以能源債占15%最多,其次是休閒債的11.8%。如果選擇美元月配息級別,今年來的年化配息率超過7%。

張繼文指出,歷經2022年的修正後,美國非投資等級債違約率維持在歷史相對低點,相對耐震,因此承擔的違約風險、不確定風險較低,大幅提升資產防禦力。

根據過去十年經驗,每當債券殖利率高於8%,都是相當好的進場時機點,目前非投資級債的評價面具吸引力,殖利率超過8.5%。

高盛新興市場債券基金也可占15%。這檔基金成立超過30年,主要布局新興市場美元主權債及類主權債,讓投資人在參與新興市場長期成長契機的同時,無需承擔當地貨幣波動風險。基金平均信評為BBB-,平均存續期間為7.5年。如果選擇美元月配息級別,今年來的年化配息率介於15.16%至16.5%。

張繼文表示,回顧2018下半年,美國聯準會(Fed)強力升息,新興債市遭遇強大資金贖回壓力;但在2019年初Fed正式停止升息後,大量資金迅速回流新興債市,推升新興債市表現強勁。一旦2023年下半年Fed正式停止升息,預期新興市場同樣迎來資金回流利多,未來上漲潛力最大。

在多重資產方面,駿利亨德森平衡基金聚焦美國股債市的平衡型基金,透過風險管理及動態調整,以55% S&P 500指數的大型優質成長股票增值潛力,搭配45%彭博美國綜合債券指數的投資級債券控制波動,打造攻守兼備的雙贏策略。

基金的前三大持股為微軟、蘋果、萬事達。如果選擇美元月配息級別,今年來的年化配息率則介於3.68%至4.34%。

在台股方面,野村優質基金是野村投信的台股旗艦型基金,連續兩年獲得晨星獎肯定,績效優於同類型平均,深獲投資人青睞,基金規模達新台幣216億元。基金的48.2%,前三大持股為創意、台積電、力旺。

野村指出,野村投信台股團隊強調由下而上的基本面研究,基金經理人身兼產業研究員,團隊共享研究成果。基金以高成長產業及各式次產業龍頭為持股核心,擅長發掘隱藏於台灣各角落的隱形冠軍企業,同時納入業績能見度達兩年的中小型非龍頭股進入衛星部位。

新興市場債券基金美國升息債市

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