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聯博:多元布局債券

2023-04-25 23:26:13經濟日報 記者王奐敏/台北報導

投信建議Q2可多元布局債市。(路透)
投信建議Q2可多元布局債市。(路透)

在金融條件逐漸收緊之下,預期第2季經濟活動將受影響。聯博投信表示,升息將步入尾聲,債市擁多元收益機會,但建議多元布局;至於在盈餘下修環境中展現韌性的美國高品質成長股、防禦型類股,則可作為風險偏好較高投資人的核心配置。

聯博投信昨(25)日舉行第2季展望記者會。聯博集團美國非投資等級債券投資總監Will Smith表示,銀行事件過後,銀行在提供信貸時將比以前更加謹慎小心,將間接導致經濟成長速度放緩,預期第2季全球經濟成長走勢略為疲弱,通膨也將逐步下滑,可為2024年經濟回溫打下基礎。

Will Smith指出,即便市場動盪,固定收益資產表現已自第1季開始復甦,各類債種也有表現機會。在投資等級債券方面,銀行業基本面依舊強勁,不過小型銀行的存款外流壓力超過大型銀行,因此建議聚焦大型銀行,美國優先順位銀行債吸引力會優於其他債種;公用事業相對具投資價值,優於景氣循環消費產業。

至於非投資等級債券,Will Smith表示,目前大部分企業擁有強勁體質,例如美國非投資等級債券中,BB與B等級債券比重近九成,來到十年相對高點,品質相對過往提升;再者,其最低殖利率仍是十年以來相對具吸引力水準,以彭博美國非投資等級債券指數為例,截至3月底最低殖利率為8.5%,高於10年平均6.2%。

Will Smith提醒,隨經濟走緩,企業違約率也可能攀升,偏好信評BB級與B級的非投資等級債券,以及具防禦性、較不受景氣循環影響的醫療保健、通訊產業為主。提到新興市場債,相對於主權債,較看好強勢貨幣公司債,因其長期的風險調整後報酬優於已開發國家。

今年第1季美股由成長型股票領軍重拾擴張動能,然而聯博投信股票投資策略師李長風認為,反映股市基本面的企業盈餘成長預估恐遭逢挑戰。

高品質防禦題材還是較有表現的類股,例如受惠長期結構性趨勢的題材如科技AI、醫療創新,或者防禦型如核心消費、醫療保險等。

債券投資投資等級債聯博投信

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