後升息時代配置 法人教戰
美國聯準會利率政策牽動全球投資圈敏感神經,一如預期決議升息1碼,刪除聲明稿中「持續升息」字眼,市場更加篤定升息近尾聲。五大資產管理業者對後續股票部位看法趨向一致,建議布局科技成長股、新興亞股,然對債市布局標的看法不一。
聯準會最新基準利率區間為4.75%~5%,儘管聯準會主席鮑爾表示,今年降息並非聯準會的基本情境,但市場已經開始期待降息。據芝加哥商業交易所FedWatch於22日資料顯示,市場預估5月維持利率不變機率為58.8%,升息1碼機率為41.2%,6月會議預期將維持利率不變,7月開始降息,今年底聯邦基金利率預估將降至4.25%~4.5%。
除升息議題之外,機構法人最關心的是金融危機。在面臨多變、不確定性高的市場環境,凱基、安聯投信建議投資人以多重收益型基金為核心配置,富蘭克林證券投顧建議以美國雙收益策略布局,包括多元收益平衡型基金、複合債券型基金。
凱基投信認為,當前仍需持續觀察連續大幅度升息對美國總體經濟帶來的滯後影響,在目前消費、就業等基本面體質良好下,仍預期美國總體經濟軟著陸機會較高,但現階段不穩定的銀行體系仍可能衝擊短線市場投資情緒,導致波動加大,投資配置建議以多元分散、可依據市場環境動態調整的多重資產策略。
富蘭克林證券投顧則進一步分析,當前美歐銀行業危機與2008年全球金融海嘯成因和影響程度不同,銀行整體資產品質、資本比率均優於2008年,且主要央行協作避免危機蔓延。不過,美歐銀行業事件背後反映利率急遽上升衝擊,須考量高利率環境對中小型股或財務體質較差的企業衝擊較大,未來可能還有零星信用事件出現,須精選股債部位。
後續股票型基金布局,富蘭克林建議參考美國藍籌股、基礎建設、公用事業產業,以及趨勢商機,例如AI、數位轉型、生技、氣候變遷,和中國與亞洲股市等政策受惠題材的震盪買點。國泰投信也看好美股、台股、亞股(不含日本)、新興市場;安聯投信看好美股、台股。富邦投信看好科技股,建議以台股市值型ETF、NASDAQ ETF布局。凱基投信則看好獲利能見度高企業,及具長期成長趨勢產業,如未來移動。
債券型基金方面,升息近尾端利多又夾雜經濟衰退信用風險提高的疑慮,使法人對債券布局看法分歧。國泰、凱基投信均看好投資等級債,富蘭克林建議以複合債因應,安聯則較積極,推薦適度布局非投資等級債。
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