全球市場觀測站／美股波動 不宜追高

市場聚焦美國聯準會升息政策，投資氣氛反覆，上周股市持續隨消息面震盪。債市方面，美國10年期公債債殖利率一度突破4%，上周五回落至3.96%，信用債券持續回跌。

野村投信表示，近期公布的通膨數據降幅不如預期，美國通膨逐雖在降溫路上，但降溫速度減緩，聯準會未升息壓力不小，上周公布的耐久財訂單表現雖不如預期強勁，消費者信心表現亦不如預期，但初領失業救濟金人數優於預期，就業市場持續強勁，投資人擔憂聯準會將持續升息或維持利率在高檔更長的時間，將不利於未來美國經濟表現。

短期內美股將持續受到投資氣氛左右，呈現較波動走勢，建議回檔時逐步低接，避免追高風險。

上周原物料及油價走高，能源股與原物料股指數受惠，表現相對突出。野村投信指出，上周能源與原物料股上漲主要受到市場看好中國大陸經濟復甦前景，大陸上周公布2月製造業採購經理人指數（PMI），自前月50.1上升至52.6；非製造業PMI自前月54.4上升至56.3。不過，美國公布的原油庫存已連續第十周增加，由於市場仍擔心美國升息終將使景氣步入衰退，在多空因素交互影響下，油價應以區間整理走勢為主。

債市方面，隨著美國公債殖利率彈升，信用債券拉回，其中以投資級債回檔幅度較大，亞洲非投資等級債表現相對突出。摩根大通調整亞洲非投資等級債券2023年違約率的預期，由去年10月預期的11%調降至3%，違約金額由330億美元調降至110億美元。主因大陸地產去年11月以來受到一系列政策支持，中等規模地產開發商資金面得到幫助。

此外，違約對開發商未來在行銷與經營上的負面影響仍大，因此預計多數開發商不會選擇在行業即將好轉時進行債務重組。整體而言，亞債的投資前景轉佳，值得留意。

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